美棉反弹至82.6美分 郑棉触及15600元 中性策略下关注供需变化

快讯摘要

美棉价格受干旱和出口数据影响反弹，但供需可能转向宽松。国内郑棉上涨，基本面改善有限；关注天气变化和订单情况。纸浆供应扰动，海外驱动强，下游需求下滑，中期看涨。白糖国际产糖国预期高产，国内库存低，短期价格有支撑。策略均持中性和中性偏多。

快讯正文

【美棉与郑棉市场：价格反弹与供需格局转变】本周美棉价格在主产区干旱天气缓解及出口数据强劲的双重利好下出现明显反弹，价格一度攀升至82.6美分/磅。尽管南半球新棉大量上市，巴西与澳大利亚的丰产预期较强，但美棉产区旱情比去年有显著改善，预计新年度产量将恢复性增长，国际市场供需格局或逐步走向宽松。

【郑棉市场：强劲上涨与基本面持稳】国内方面，郑棉本周也经历了强劲上涨，一度达到15600元/吨。此次上涨主要以市场超跌反弹为主，基本面并未出现显著改善。供应端当前资源充裕，1-4月棉花进口量大增。新棉花种植面积减少不显著，气候条件对新棉生长无明显影响。需求端，5月以来市场进入淡季，订单稀缺，部分纺企计划降低开工率。

【棉花市场策略与风险提示】尽管短期棉价受天气风险和产业链累库情况影响仍有一定支撑，但上涨动力不足。投资者需关注后期的天气变化及下游订单情况，同时警惕宏观和政策风险。

【纸浆市场：供应扰动与需求动态分析】海外浆厂报价持续上调，受近期供应扰动事件影响，短期海外市场驱动明显增强。中期看，2024年针叶浆产能投放有限，装置停产可能导致供应减少。国内纸浆进口量维持高位，但欧洲需求改善，中国进口压力或有缓解。

【纸浆市场策略与风险提示】尽管内外部基本面有所分化，下游需求负反馈若持续累积，可能对浆价形成阻力。国内纸浆市场依赖进口，受海外成本影响，短期维持上涨趋势观点不变。投资者需注意外盘报价变动及汇率风险。

【白糖市场：国际与国内供应分析】国际市场上，巴西新榨季制糖比预计维持高位，保持高产概率较大。印度、泰国甘蔗最低收购价上调，欧盟甜菜种植面积预计恢复，原糖价格中期或进一步走弱。

【白糖市场策略与风险提示】国内4月国产糖进入去库周期，工业库存同比增加但处于同期低位。二季度食糖进口量减少，现货价格抗跌。夏季消费旺季来临，糖价短期有一定支撑。投资者需关注巴西天气变化、港运压力以及宏观、天气和政策影响。