美玉米产量调整影响有限：国内玉米供需缺口尚存，期现货价格稳中偏强

快讯摘要

全球玉米产量因南美天气和虫害问题下调，美玉米种植面积减少，推动价格上涨。国内供应压力减轻，玉米期现货价格稳中有升，但终端需求相对稳定。USDA5月报告下调产量和库存，市场预期略偏多。中长期看，玉米价格或震荡上行。

快讯正文

【受多重因素影响，全球玉米市场呈现价格波动】 由于南美等主要产区遭遇天气和虫害问题，导致产量预测下调。同时，美国玉米种植面积减少也促成了全球玉米产量的下调。5月份美国农业部报告反映出这种趋势。不过，美国近期天气转干燥有利于玉米播种，加之出口销售数据未达预期，上周价格在冲高后出现回调。 【国内玉米市场价格坚挺】 国内玉米市场在供应压力减少和市场情绪改善的双重作用下，5月以来期现货价格显现出稳中偏强的态势。尽管需求端变化不大，但进口玉米预期的减少为市场带来了利好。 【余粮减少，推动价格上涨】 数据显示，国内售粮进度与去年同期持平，基层余粮有限，供应压力减轻。东北地区春耕期间贸易商挺价，政策收储和中储粮采购量的增加进一步支撑了玉米价格。华北贸易商因成本较高，持有惜售心态，随着新麦上市临近，玉米购销活动减少，价格得到支撑。 【港口谷物库存偏高，需求面临风险】 根据数据，北方港口玉米库存出现今年以来的首次周环比降低，但同比仍然偏高。广东港玉米库存同比增加，谷物库存同比亦有所增长。这一库存态势显示国内玉米需求可能面临被其他谷物挤占的风险。 【国内进口量同比增加，但月环比下滑】 中国4月玉米进口量同比有所增加，但月环比持续下降。今年以来的月环比数据显示进口量减少趋势，市场预测今年进口量可能较去年减少。 【下游需求提振作用有限】 生猪存栏量持续降低，不利于玉米价格。尽管短期内饲料需求或有所支撑，但饲料企业观望情绪浓厚，玉米库存天数保持稳定，对市场的提振作用有限。 【深加工企业进入去库存周期】 产品淀粉库存连续两周减少，但同比仍处于高位。企业开机率降低，原料玉米库存回落，预示着深加工企业或将变得更加谨慎。 【USDA报告产量与库存预估下调】 美国农业部报告预计美国及全球玉米产量和期末库存下降，低于市场预期，报告略偏多。我国玉米种植面积小幅下滑，东北地区地租成本普遍下降。 【玉米期现基差负向扩大】 近期期现货价格上涨，但期货价格上涨幅度更大，导致基差负向扩大。淀粉与玉米的价差高位走强，但由于淀粉库存仍高，预计价差将收敛。 【市场展望】 在基层余粮减少和贸易商挺价的背景下，期现货价格预计进一步上涨。需求端受深加工和饲料需求影响，短期内或将保持稳定，但长期看，国内供需缺口需要依赖进口来弥补。考虑到当前价格与历史水平比较，中长期内玉米价格有上升空间，投资者可以考虑逢低布局。【

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