满帮(YMM.US)一季度成绩单亮眼 订单履约率增长33.5%再创新高

5月21日，数字货运平台满帮集团(YMM.US)于美股盘前发布了2024年第一季度财报。数据显示，满帮本季度各项关键运营指标获得持续提升，履约率、直客履约订单占比等数字再创历史新高，平台对于司机货主双端创造的价值得到进一步验证。

报告期内，满帮录得营业收入22.7亿元（人民币，下同），同比增长33.3%，非美国会计准则下运营利润4.9亿元，同比增长78.2%； 非美国会计准则下录得净利润7.6亿元，同比增长46.9%。

满帮集团董事长张晖表示，迈入2024年，满帮继续坚定地推动物流行业数字化智能化的发展，帮助行业降本增效。满帮致力于成为数千万中小企业的一站式发货入口，因此新用户增长是满帮的重要工作。凭借精细化的拉新首履运营和有效的产品策略，平台双端数量和质量同步提升，带动交易效率再创新高，进一步证明了网络效应的增长飞轮和巨大的用户增长潜力。展望今年，在有利的大环境下，满帮将继续优化产品和运营，为用户为行业创造更大的价值。

用户为根 带来双端用户健康增长

数字化带来的物流升级迭代，被验证成为企业有效实现降本增效的利器。今年一季度，政府工作报告中强调“实施降低物流成本行动”。展望2024年，降低物流成本作为提高经济运行效率的重要举措，将得到越来越多的重视和支持。在企业降本增效越来越成为时代命题的当下，深耕物流数字化多年的满帮，以赋能企业更具物流竞争力为己任，为用户提供极致化服务，积淀强大的算法能力，蓄积海量交易数据，吸引众多企业直客，形成货多车多的双重增长飞轮。

报告期内，满帮平均发货货主月活达214万，同比增长22.3%，增速超过了过去两个季度，显示了货主用户渗透率的持续提升，其中直客货主规模高速增长。与此同时，平台高频货主的活跃度也维持在了较高水平，一季度的货主会员12个月滚动留存率保持在80%以上。

随着平台交易规模的进一步扩大，过去12个月的履约活跃司机持续增长至391万，响应订单司机的次月留存率提升到了90%，高于历史同期水平约5个百分点。满帮管理层预计，增长飞轮下，司机用户对平台的依赖程度将继续增加。

新质生产力激发新动能 订单高质量增长

物流新质生产力在实体经济中的渗透力和作用力显现。伴随平台直客货主规模的继续高速增长，直客履约订单占比也创下47%的历史新高。一季度，满帮履约订单达3930万，同比增长29.6%，继续大幅领先于公路货运大盘增长率，反映了数字化智能化物流平台渗透率的持续提升。配合“司机行为分+秒抢好货”等机制、技术、服务升级带来的效率改善，满帮平台履约率继2023年四季度后再度创下历史新高，达到33.5%，同比提升近6个百分点。

“要以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。”2023年底举行的中央经济工作会上，“新质生产力”成为2024年工作关键词。“加快发展新质生产力”更是被写入2024年政府工作报告，被列为2024年十大工作任务之一。在此背景下，满帮持续加强技术创新、深化服务效能，着力打造物流界的新质生产力。

一季度，满帮平台“司机行为分+秒抢好货”机制效果凸显。司机行为分由“服务承诺分、服务分、里程分、活跃分”等共同组成，多维度客观对司机服务进行评判，引导司机积极主动提供优质服务。秒抢好货则通过算法识别优质货源，综合计算司机与该货源的匹配度、司机行为分等因子，把货源匹配给最为合适的司机，有效提升了匹配效率与质量，激励司机服务提质增效，提升双端用户粘性，并通过好货吸引了众多新司机加入。

机构持续增持

稳健的业绩和持续的创新能力，吸引机构对满帮前景持续看好。根据一季度市场披露信息，国际顶尖长线机构Invesco连续四个季度加码满帮，包括摩根士丹利、美国银行、瑞银和高盛等在内的多家外资机构均进行增持。另外，满帮亦是千亿私募Greenwood景林资产在2024年一季度加仓最多的中概股，跻身景林前十大重仓股，其持仓市值目前超过1亿美元。