理想高管解读Q1财报:目前不考虑降价 Q2将成今年最艰难季度

更新时间:2024-10-31 08:10 zixunge 1 0

专题:聚焦美股2024年第一季度财报

  理想汽车(NASDAQ:LI;HKEX: 2015)今日发布了截至3月31日的2024年第一季度财报:总营收为256亿元,同比增长36.4%,环比下滑38.6% 。净利润为5.911亿元,同比下滑36.7%,环比下滑89.7%。不按美国通用会计准则,净利润为13亿元,同比下滑9.7%,环比下滑72.2%。

  财报发布后,理想汽车管理层召开电话会议,理想汽车董事长兼CEO李想、CFO李铁、总裁马东辉以及高级副总裁邹良军参加会议并回答了分析师提问。

  以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容:

  德意志银行分析师Bin Wang:我有两个问题,第一个关于销量,第二个关于毛利率。

  首先,销量方面,我们看到二季度只有10.5到11万,这似乎意味着下半年的销量需要超过36万,也就是每个月要有6万台。目前,我们看到理想MEGA销量并不高, 理想M9(的推出时间)可能也会比较晚。也就是说,目前理想的增程产品在下半年可能每个月销量要达到6万台。我想请问管理层计划如何实现6万台增程产品的月销量?如果届时实现(6万台)有压力的话,管理层是否会通过继续降价来实现目标?还是说理想会更注重利润?

  我的第二个问题有关毛利率。管理层之前给出过指引,大概是全年20%的毛利。如果接下来还会维持上述指引的话,我的问题是,在价格下调之后,管理层认为会有哪些因素使得理想下半年仍可以实现20%的毛利率?如果销量达到6万台的话,届时是否会形成规模效应?还是说会有其他的一些正面因素?

  邹良军:理想L6系列一经推出,其优秀的产品力与定价便得到了用户的广泛认可。在4月18日至5月5日首发销售期间,理想L6累计订单量超过41000台,可以说表现非常出色。首发期后的L6订单量也保持了强劲的增长势头。此外,在我们调整了理想L7、L8、L9的定价策略后,这些车型的订单量也在持续改善。

  总而言之,目前理想汽车的产品销量趋势正逐步改善,我们对未来月销量的持续提升持乐观态度。

  李铁:在经历了一季度,特别是3月1日以来的严峻挑战后,正如前面李想所言,我们认为现阶段最重要的工作在于恢复产品销量。我相信这也是公司所有人最关心的问题之一。众所周知,汽车行业有非常明显的规模经济效应。随着产品销量的回暖,我相信毛利率压力将逐渐缓解。此外,随着理想L6的推出,我们的产品结构也在不断优化,这同样会对毛利率带来影响。另外,我们还通过一系列决策提高了公司的组织效率,此举同样有助于毛利恢复。但有一点我想提醒大家的是,考虑到三月份我们经历的严峻挑战,我认为二季度将成为公司今年经历的最艰难的季度。

  摩根士丹利分析师Tim Hsiao:我有一个跟进问题。刚才李想提到说今年的市场格局竞争是恶化的,我们也看到友商产品降价和新品的迭代速度在加快。除了我们目前在三、四月份看到的2024年改款车型发布和价格调整之外,下半年理想在营销策略方面是否还会有进一步提升空间?管理层是否会在合理范围之内,不管是通过降价还是提升配置来增加产品竞争力?而且,除了理想L6之外,对于理想L7、L8、L9以及下半年的M系列,管理层是不是也有可能会通过诸如提升配置或降价的方式,确保销量能够再上一个台阶?

  李想:在价格策略上,四月份调整后的产品定价是非常超值的,消费者也是认可的。目前理想L7、L8、L9的新增订单量每周都在持续增长,所以公司目前没有任何降价的计划。

  另一方面,关于毛利。我们认为作为一个健康的企业,销量和毛利率是两个最重要的经营指标。理想汽车作为一家成立九年的汽车企业,一直是以这样的要求来要求自己的。

  摩根士丹利分析师Tim Hsiao:我的第二个问题有关费用。基于理想汽车目前在2024年以及2025年的新销售计划,管理层认为理想汽车相对合理的人员配置规模、全年渠道网点数量和研发营销投放是怎样的?接下来管理层还会有怎样的相对调整?这样的调整何时会反映到集团运营成本节省和效率提升上?

  李铁:对于新一年的新销售目标,我们在不到两个月的时间里做出了迅速调整,希望优化各方面的资源配置,以便更好地实现今年乃至未来的经营目标。刚刚李想也提到,我们非常关注运营效率,大家从公司过去几年的运营中也可以看出这一点。

  我们预计,本次调整将从二季度开始逐渐显现前期成果,但多数对运营效率的影响将会在二季度之后逐渐显现。

  高盛分析师Tina Hou:我想跟进一下刚刚Tim的问题。管理层之前提到今年理想要新开400家门店,但现在新策略出来之后,公司新开门店目标是否有变化?理想的门店更多会在市中心的商超店,还是相对周边、偏远一点的门店?对此管理层有哪些考虑?如果按照不同线级的城市来划分,管理层又有哪些考量?

  邹良军:首先,关于理想门店的扩张计划。

  我们会根据产品销售需求来规划我们的销售与服务网络。我们不仅会从数量上增加销售网络覆盖,同时也会从质量上不断优化各个零售门店的质量。随着我们发布的车型越来越多,我们会逐步扩充门店空间,为用户陈列更多的车型。

  今年我们已经新开了43家零售店,其中一半以上能同时陈列9台以上的理想车型。与此同时,我们还关闭了一些面积规模较小的线下门店。截至5月19日,最新数据显示理想的门店总数达到488。从城市线级的维度来看,目前,理想汽车已经在所有一线、新一线、二线城市实现了100%覆盖;在三线城市实现了89%的覆盖率。

  另外,我们还在全国拥有215个汽车展厅,有效扩大了我们对更多城市的覆盖面积,有助于提高理想汽车在三、四线城市的渗透率。考虑到公司的新销售目标,我们也在不断调整我们的市场渗透节奏,以便更好地适应当前业务需求。

  至于你提到的新店类型。在过去的一年里,我们逐渐提高了开在汽车公园的门店占比。从长远来看,随着我们车型组合的不断扩大以及产品线的不断完善,我们将继续扩大汽车公园门店的占比,不断提升理想汽车的品牌知名度与影响力。

  中信分析师Yingbo Xu:我的第一个问题有关城市NOA(导航辅助驾驶功能)和自动驾驶。目前从整车来看,各家的硬件有趋同趋势,软件和算法的效果也有趋同的趋势。但是海外方面,特斯拉的FSD又让大家有所期待。我的问题是管理层如何看待目前自动驾驶的趋同?对于未来自动驾驶的差异管理层又有哪些展望?

  我的第二个问题是关于理想纯电产品的产品节奏。目前从理想MEGA的推出来看,是否意味着纯电产品需要花更长的时间来做准备,以便在更扎实的时候投放市场?管理层对于理想汽车后续的纯电产品有哪些规划?

  马东辉:关于自动驾驶技术的趋同性。

  对于城市NOA,行业内其实有几种不同的解决方案,即重图、轻图和无图。当然无图是最难的,因为它不受高精度地图的开放范围以及更新频率的影响,只要有导航这个功能就可以工作。

  理想汽车在第三季度会向全量的AD Max用户推送无图城市NOA。无图方案本质上其实是实现了驾驶的人工智能,它通过数据驱动来训练模型、来学习人类驾驶的行为,代替了传统的编程规则方式。特斯拉也提出了端到端大模型这种数据驱动的最极致的实现方式。这种技术趋势大家很容易达成一致,但为了实现则需要大量的数据和训练算力,这并不是所有车企都有能力和资源去做到的。

  所以,我认为各个企业还是要根据自身的情况来选择适合自己的技术方案。技术的差距最终会体现在产品力以及用户价值方面。

  李想:我来回答关于纯电产品结构的问题。

  公司今年不会发布纯电SUV产品,我们会放在明年上半年。

  第一,现阶段想要销售中高端纯电SUV,足够多的自营超充桩是必要条件。我们认为自营超充桩要达到和特斯拉中国相近的数量,这才是产品推向市场的合适时机。第二,我们需要升级和增加更多展位的综合店以及商场店。门店展位数量对于我们目前多车型、多价格区间的销售是非常重要的。如果要支撑一个新车型获得过万的月销量,大概需要在全国新增500至600个固定展位,否则就会出现“增加产品数量但是不增加销量”的问题。这也是理想L8过去几个月遇到的问题,因为理想L8的展位数量减少了40%。不过,目前我们正在恢复理想L8的展位数量。

  所以,足够多的超充桩数量以及新增足够多的店面展位是销售纯电SUV的必要条件,这个时间点我们会放在明年上半年。

  (持续更新中。。。)

发布评论 0条评论)

alababa

还木有评论哦,快来抢沙发吧~