库存再创新高，白酒卖不动了？

　　来源：江瀚视野

　　这些年，白酒市场的发展牵动着每个人的心，就在最近白酒库存再创新高的话题引发了市场的热议，面对着高企的白酒库存，让人不禁想问这白酒是卖不动了还是有其他什么隐情？我们该怎么看白酒的市场表现？

　　一、白酒库存再创新高？

　　据21世纪经济报道，白酒上市公司2023年报全已出炉。21世纪经济报道记者统计注意到，21家A股白酒上市公司，2023年成品酒库存至少45.7万千升，同比减少5%；半成品酒库存至少316.7万千升，同比增长8%；库存合计超过362万千升，再创新高。白酒股的存货也随之再创新高。2023年末，22家A股、港股白酒上市公司的存货总额高达1558亿元，其中贵州茅台存货余额超过464亿元。

　　上千亿的存货，并不能理解为产品滞销。和其他消费品不同，白酒并不存在保质期一说，反而随着存放时间增加，酒中的挥发性硫化物和醛类物质减少，口感、风味更好，酒体更柔和协调，最终酒质提升，反而增值。

　　问题是，投资者如何判断库存中基酒的价值？如何能知道库存中增长的是优质老酒，而非低端基酒？21世纪经济报道记者详细分析了所有白酒股2020年至2023年的存货构成，并与其对应年份的半成品酒库存进行比对：绝大部分白酒的基酒过去三年都在增值，但涨幅差距巨大，单位价值提升更快的依然是名酒。

　　基酒一定是越多就等于越好吗？同为基酒，并不一定是同等品质。用香型来判断不同酒企的基酒价值，也不可取。白酒也并不是储存时间越久越好。

　　二、白酒是卖不动了还是有其他隐情？

　　白酒作为中国传统文化的重要载体，一直以来都承载着深厚的文化底蕴和消费者的情感寄托。然而，近期白酒行业库存再创新高的现象引发了市场的广泛关注。这一现象背后究竟隐藏着怎样的真相？是市场饱和导致白酒销售疲软，还是企业出于某种策略考虑而有意为之？

　　首先，在一般情况下，企业库存的增加往往被视为销售不佳的信号。因为库存积压意味着产品未能及时转化为现金流，可能导致资金周转不畅、运营成本上升等问题。然而，对于白酒行业而言，库存新高的现象并不完全适用于这一逻辑。由于白酒具有越陈越香的特性，许多酒企会选择将部分产品存放在酒窖中，通过长时间的陈放来提升酒的品质和价值。因此，白酒库存的增加在一定程度上反映了企业对未来市场的信心和长期发展的战略布局。

　　其次，白酒行业的存酒习惯由来已久。一方面，白酒作为一种特殊的消费品，其品质和价值在很大程度上取决于存放时间。陈年老酒往往具有更高的口感和收藏价值，因此成为消费者追捧的对象。另一方面，白酒市场具有较强的地域性和品牌效应。一些知名酒企凭借其独特的酿酒工艺和品牌影响力，在市场中占据了主导地位。这些酒企通过存酒来保持产品的稀缺性和独特性，进而维护其品牌形象和市场地位。

　　第三，白酒的酿造过程复杂而漫长，其中基酒的质量对最终产品的口感和品质起着决定性作用。因此，许多酒企都会提前储备大量基酒，以确保未来生产的稳定性和产品质量的可控性。此外，随着消费者对白酒品质要求的不断提高，调酒师在酿造过程中需要更加精细地控制各种原料的比例和比例。基酒储备的丰富性为调酒师提供了更多的选择和可能性，有助于他们根据市场需求和消费者口味变化来调整产品配方。

　　第四，从长期发展的角度来看，白酒库存的增加并非简单的销售疲软问题，而是酒企对未来市场趋势和消费者需求的预判和布局。在当前消费升级和市场竞争日趋激烈的环境下，酒企需要更加注重产品的品质和差异化竞争。通过存酒来保持产品的稀缺性和独特性，有助于提升品牌形象和市场竞争力。同时，基酒储备的丰富性也为酒企未来的产品研发和创新提供了有力支撑。

　　然而，值得注意的是，并非所有酒企都适合存酒。因为存酒需要占用大量的资金和场地资源，对于规模较小、资金实力较弱的酒企来说可能难以承受。此外，存酒还需要具备较高的技术和管理水平，以确保产品质量和安全性。因此，在存酒问题上，酒企需要根据自身的实际情况和市场需求来制定合理的库存策略。

　　因此，白酒库存再创新高并不简单地意味着产品“卖不动了”。这一现象背后反映了白酒行业的特殊性以及企业在市场竞争中的多样化策略。对于消费者而言，这可能意味着市场上将有更多优质的陈年老酒可供选择；而对于酒企来说，如何在保持产品质量的同时，有效管理库存，将是其面临的一项重要挑战。