OPEC+减产预期支撑 能源品价格小幅反弹：油气煤炭市场分析

快讯摘要

OPEC+减产预期提振油价小幅反弹，煤炭市场缺乏上涨支撑，天然气供应紧张推高价格；中短期能源品价格看涨。

快讯正文

【能源市场动态：油气价格上扬，煤炭市场波动加剧】

在过去的一周内，受OPEC+持续减产预期及对旺季需求的乐观情绪推动，原油价格小幅上调。此外，中东地区紧张局势未有显著缓和，成品油裂解价差触及低点后开始回升，市场对暑期需求的预期提振了价格表现。

与此同时，煤炭市场则出现震荡走势，国内煤价运行不稳，市场成交量较为有限。与此形成对比，印尼煤价保持稳定，而澳大利亚高卡煤价格则小幅上升。

在天然气市场，由于供应紧张及夏季炎热天气的影响，美国天然气价格出现显著上涨。

对于中短期的能源市场走势，目前存在基本面的支撑，能源商品价格呈现易升难降的趋势。

在单位热值价格方面，原油价格高于欧洲天然气，而国内煤炭价格又低于欧洲煤炭和美国天然气。

油价方面，受中东冲突升级可能性降低及俄罗斯在哈尔科夫地区新的军事行动影响，地缘政治问题需要继续关注。同时，美国原油产量未见增长，而俄罗斯4月石油产量及出口均出现下降。伊拉克和哈萨克斯坦前期超产，已制定补偿计划，这为供应端提供了一定支撑。市场普遍预期OPEC+减产政策将延续至下半年，尽管近期伊拉克和阿联酋官员表达了对延续减产的反对意见，OPEC+的生产政策成为下半年市场的博弈焦点。随着全球炼厂检修季结束及夏季出行旺季的到来，海外需求成为后期关注的重点，油价在地缘溢价消退后，仍有旺季支撑。

煤炭市场短期内价格僵持，贸易商对旺季行情持乐观态度，但库存向下游港口和电厂转移，叠加坑口复产预期及水电快速恢复，这些因素预支了夏季补库需求。因此，煤炭市场缺乏推动价格上涨的矛盾，中短期价格预计将以震荡运行为主，价格的持续回升需要更多终端需求的拉动。海外印尼煤价保持稳中偏强的态势。

在天然气市场，基本面偏强形成底部支撑，但缺乏新的利好因素，上涨空间受限。挪威管道气流量大幅上升，而LNG进口量仍然偏低。西北欧气温季节性上升，需求季节性回落至底部，波动主要来自电力部分。欧洲气价可能在29-31欧元/兆瓦时区间内震荡运行。美国Kinder Morgan延长检修至8月底，造成产地外输量缺口维持，同时，当前季节加拿大野火和美国飓风频发，装置意外事故带来的供应减量风险较高。Cameron预计下周结束检修恢复，出口仍有上行空间，但极端天气环比改善后，电力消费承压，需求面临多空交织的局面，美国天然气价格易涨难跌，但需求侧利多不足，上行空间不宜过于乐观估计。