又见险资举牌，长线资金加速布局，万能险不再唱主角

A股第二大机构投资者保险资金再次举牌。5月17日晚间，江南水务(601199)、城发环境(000885)分别发布公告，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）持有公司股份比例超过5%。这意味着长城人寿同时举牌了两家上市公司。

引人注意的是，近两年险资举牌有所回暖，今年还未过半，险资举牌上市公司已经达到4次，达到了2022年全年的举牌次数。在去年，险资也达到了9次举牌。从资金来源方面看，险资举牌不再与万能险账户有关，多来自自有资金、保险责任准备金等。

长城人寿再次举牌两家公司

继年初举牌无锡银行(600908)后，近日，长城人寿再次举牌两家上市公司。5月17日，江南水务、城发环境分别发布公告，长城人寿持有公司股份比例超过5%，触发了举牌。两家公司均表示，本次权益变动是长城人寿基于保险公司自身配置需求以及该公司配置价值进行的长期投资，资金来源于自有资金。

两家被举牌公司虽然并无交集，但是从两家公司从事的业务来看，均与公共事业、基础设施相关。江南水务是城市水务服务提供商，主营业务涵盖自来水供应、污水处理等关键领域；城发环境业务涉及垃圾处理、高速公路投资运营等领域。

“这些领域通常具有稳定的市场需求，能够提供稳定的现金流和投资回报，符合保险公司资产配置的需求。此外，这些领域的业务通常受政策支持，具有较好的稳定性和安全性，能够为保险公司提供更加安全的投资环境。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析道。

长城人寿向北京商报记者透露了投资这两家上市公司的原因，该公司表示，基于对江南水务、城发环境未来发展前景的坚定信心，以及对其在行业中领先地位的认可，通过举牌成为上市公司重要股东之一，不仅能够为上市公司提供长期稳定的资金支持，稳定其市场价格，同时也有效缓解自身资产配置压力，实现双方互利共赢，体现金融服务实体的重要功能。

从“野蛮”到求稳

实际上，除上述举牌事件之外，今年以来还有两起险资举牌。今年1月，长城人寿举牌了无锡银行，紫金保险举牌了华光环能。

综合来看，近两年险资举牌次数明显回升。2023年，险资全年累计9次举牌，而这一数据在2021年、2022年分别为1次和4次。并且，2022年的举牌，有2次为被动举牌，不涉及出资，仅有2次为主动举牌。

缘何近两年险企举牌逐渐回温？柏文喜表示，保险公司举牌上市公司的目的是获得稳定的现金流和资产增值，但同时也需要考虑市场风险、流动性风险等因素，保险公司举牌上市公司的频率会受到多种因素的影响，包括市场环境、监管政策、保险公司自身战略等因素。科技部国家科技专家库专家周迪进一步分析，随着险资对资本市场的认识逐渐加深，逐渐认识到一些优质上市公司具有良好的成长性和稳定性，因此更愿意长期持有这些公司的股份。

一方面是举牌次数回暖，另一方面是举牌风格转稳。从险资举牌的上市公司来分析，其谋求长期稳定投资收益的目的较为明显，与此前青睐房地产板块有所不同，近两年来险资举牌的行业多集中在基建、信息、新能源等符合国家战略方向的领域。从举牌资金来源来看，不再与万能险账户有关，多来自自有资金、保险责任准备金等。

对于这样的变化，柏文喜认为，险资举牌资金从万能险逐渐转变为自有资金，这体现了保险行业逐渐回归保障本源的趋势。随着监管政策的逐步收紧，保险公司需要更加注重风险控制和长期资产管理。

当前，险资在权益市场的投资虽然有所回暖，但整体并不算高位。与此同时，保险公司保费收入持续增长，也需要险企在投资端提升投资收益，以达到资产负债匹配。基于此，业内普遍预测，险资举牌上市公司的热情有望持续。周迪表示，保险公司需要不断地优化资产配置，寻找符合自身战略和发展方向的投资机会，一些优质上市公司通常具有较为稳定的市场前景和良好的成长性，能够满足保险公司的这些需求。

北京商报记者 李秀梅