SMM1#电解镍：5月均价144100元/吨环比上涨，供需格局宽松下月产量预增

快讯摘要

5月14日SMM1#电解镍均价上涨，供应端产能扩张，5月产量预计增至2.58万吨；需求增速不及供应，合金需求旺盛；库存趋势性累库；主力操作建议宽幅震荡，短期观点中性。

快讯正文

【镍价环比上涨，供应增速放缓】 5月14日，SMM1#电解镍均价上涨至144,100元/吨，进口镍均价报143,200元/吨，现货升贴水保持在-350元/吨。供应方面，全国精炼镍产量环比减少1%，达到2.47万吨，同比上升39.8%，部分镍企受设备检修影响，产量尚未完全恢复。 【终端行业需求高景气，供应增速超需求】 合金作为纯镍主要下游，军工和轮船等合金需求表现强劲。然而，尽管部分终端行业景气度较高，但需求增速未能超过供应增速。不锈钢厂5月复产，电镀需求表现稳定，新能源订单增速在5月可持续性存疑。 【库存趋势性增加】 截至5月10日，LME镍库存达到80,286吨，周环比增加1,506吨；SMM国内六地社会库存保持在34,908吨，保税区库存维持在4,660吨。全球显性库存总量为119,654吨，周环比增加1,506吨。 【供需格局宽松，原料镍矿偏强】 分条线来看，精炼镍供需双增，下游采购策略为逢低采购、高价不采。印尼一体化成本为下方参考价约在12万附近，不宜过低看空资源品价格底部。边际关注新增产能投放进度。MHP―硫酸镍―三元电池条线，5月三元排产下滑，后期硫酸镍价格或转平稳。镍矿―镍铁―不锈钢条线，印尼镍矿RKAB审批迟缓，内贸基准价和升水上调，镍铁市场看涨情绪浓厚，现货氛围好转。 【操作建议和短期观点】 市场操作建议为宽幅震荡，主力价格参考区间为140,000至153,000元/吨。短期观点维持中性。