中信证券保荐云天励飞IPO项目质量评级C级 上募资近39亿元上市首年仍亏损 承销保荐费用率较高

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专题：券商IPO项目执业质量评级

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　　（一）公司基本情况

　　全称：深圳云天励飞技术股份有限公司

　　简称：云天励飞

　　代码：688343.SH

　　IPO申报日期：2020年12月8日

　　上市日期：2023年4月4日

　　上市板块：科创板

　　所属行业：软件和信息技术服务业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：中信证券

　　保荐代表人：张迪（金麒麟分析师），秦国安

　　IPO承销商：中信证券、中信建投

　　IPO律师：北京市金杜律师事务所

　　IPO审计机构：天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　发行人被要求对尚未盈利和存在累计未弥补亏损情形进行充分信息披露；发行人目前风险提示过于简单，且缺乏量化性的分析，被要求全面提高风险因素披露的针对性和相关性，尽量对风险因素作定量分析；被要求细化披露发行人主营业务产品所处细分行业的基本情况。

　　（2）监管处罚情况：不扣分

　　报告期内，发行人及其子公司共受到3项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，云天励飞的上市周期是847天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　云天励飞的承销及保荐费用为28052.07万元，承销保荐佣金率为7.19%，高于整体平均数6.35%，高于保荐人中信证券2023年度IPO承销项目平均佣金率5.87%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格上涨137.04%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格上涨51.18%。

　　（9）发行市盈率

　　不适用。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资33.16亿元，实际募资38.99亿元，超募比例17.60%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比降低7.36%，归母净利润2023年亏损3.83亿元，较上一年度亏损低4.47亿元有所收窄，扣非归母净利润2023年亏损5亿元，较上一年度亏损的5.3亿元有所收窄。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.74%。

　　（三）总得分情况

　　云天励飞IPO项目总得分为72.5分，分类C级。影响云天励飞评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，上市周期较长，发行费用率较高，上市后第一个会计年度公司营业收入下滑、归母净利润、扣非归母净利润亏损持续但有所收窄。这综合表明，公司短期内盈利能力有待提高，信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。