基础化工行业研究：涤纶长丝供给侧或阶段性收缩 草甘膦、纯碱价格上涨

　　1.重点行业和产品情况跟踪　　涤纶长丝：涤纶长丝供给侧或阶段性收缩，去库存或将加速。根据百川盈孚，桐乡和江苏主流大厂计划在2024 年5 月13 日联合减产约10%，重启时间尚未确定。叠加环保和能耗限制可能导致供给收缩，预计停产或将加速库存去化。截至5 月10 日，涤纶长丝 POY 市场均价为 7450 元/吨，较上周均价下跌50 元/吨；FDY 市场均价为 8025元/吨，较上周均价下跌75 元/吨；DTY 市场均价为 9025 元/吨，较上周均价持平。本周涤纶长丝库存330.67 万吨，较上周上升10.38%。　　截至2024 年4 月，涤纶长丝产量322.08 万吨，较上月上升25.36%；行业总体开工率91.54%，较上月上升3.54pct。　　农药：草甘膦库存持续下降，价格上涨。当前多数农药产品价格处于低位，农药公司2024 年一季度业绩同比承压。需求不足和产能扩张导致产品价格下降，扬农化工、江山股份等公司业绩受到影响。　　2024 年一季度农药出口量同比增长，表明农药需求具有韧性。国内草甘膦库存持续下降，价格上涨。根据百川盈孚数据，截至5 月10 日，草甘膦价格为25997 元/吨，较上周五上升4 元/吨，毛利为1716.55元/吨，较上周五上升109.19 元/吨。截至5 月10 日，草甘膦周度产量为1.113 万吨，与上周五持平；草甘膦周度库存量为4.9 万吨，与上周五持平。　　纯碱：库存持续下降，价格上涨。本周国内纯碱的整体供应量有所增加。节假日后，多家企业恢复了满负荷生产，尤其是青海地区。　　需求端，下游行业刚需补货。据百川盈孚数据，截至5 月10 日，轻质纯碱市场价为2097 元/吨，较上周同一工作日上升17 元/吨；重质纯碱市场价为2209 元/吨，较上周同一工作日上升39 元/吨。轻重碱价差为112 元/吨。生产方面，本周(5 月3 日-5 月10 日)纯碱产量70.145 万吨，较上周上升0.21%；行业总体开工率84.53%，较上周下降0.17pcts。本周纯碱库存68.5 万吨，较上周下降0.59%。　　2.核心观点　　（1）涤纶长丝：近期涤纶长丝市场因主要厂家计划减产及部分厂区停产改造，预计去库存或将加速。建议关注：新凤鸣、桐昆股份等。　　（2）农药：当前大多数农药产品的价格在相对底部，后续随着海外市　　场去库存周期接近尾声，新周期备货需求将带动农药刚需逐步释放，预计农药行业公司业绩有望触底回升。建议关注：兴发集团、扬农化工、江山股份、润丰股份等。　　（3）纯碱：近期，部分厂家按计划降负减产，供给增量有限。叠加重碱下游光伏玻璃新增产能投产，预计对纯碱需求量增加，纯碱价格将小幅上行。建议关注：远兴能源、山东海化、中盐化工、双环科技等。　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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