CPI低位温和回升，各地加力拼经济扩内需

　　通胀明显处于偏低水平，背后是受楼市低迷、疫情疤痕效应等影响，当前居民消费信心偏低，扩内需政策仍需加力。

　　受服务、能源价格上涨的推动，4月居民消费价格指数（CPI）环比增速转正、同比涨幅扩大，超出市场预期。

　　国家统计局5月11日发布的数据显示，4月CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。扣除食品和能源同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

　　多位专家对第一财经记者分析，经济动能、社会需求和市场主体内生动力正持续恢复改善，推动CPI和PPI从短期的低位波动态势逐渐转为温和升温，通胀中枢将修复回归至常态水平。但通胀明显处于偏低水平，背后是受楼市低迷、疫情疤痕效应等影响，当前居民消费信心偏低，扩内需政策仍需加力。

　　4月底召开的政治局会议强调，坚持乘势而上，避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势。近段时间以来，安徽、江西、河南等地密集部署二季度工作，扩内需依然是其中的重点。二季度在内外需求回升、市场内生动力企稳以及稳增长政策发力的情况下，经济有望持续回升。

　　CPI同比连续三个月为正

　　4月份居民消费需求持续恢复。从同比看，4月CPI上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。其中，食品价格下降2.7%，降幅与上月相同，影响CPI同比下降约0.49个百分点。非食品价格上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，影响CPI同比上涨约0.77个百分点。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，4月CPI同比上涨0.3%，连续三个月保持正增长，涨幅较上月回升0.2个百分点。主要原因有两个：一是当月猪肉价格同比涨幅扩大，蔬菜价格同比由负转正，有效对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响，近期对CPI拖累较大的食品价格同比跌幅在4月没有扩大，继续保持在-2.7%的水平。二是受国际原油价格上涨，以及上年同期基数下沉等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点，是推升当月CPI整体涨幅的主要原因。

　　农业农村部市场与信息化司司长雷刘功日前在国新办新闻发布会上谈及生猪市场的后期走势时说，随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势，预计二季度生猪市场供需关系将进一步改善，生猪养殖可能实现扭亏为盈。

　　虽然核心CPI回升，但明显处于偏低水平。王青认为，这意味着当前物价上涨动能偏弱的状况仍在延续。背后是受楼市低迷、疫情疤痕效应等影响，当前居民消费信心偏低。可以看到，国家统计局公布的3月消费者信心指数为89.4，尽管较上月和上年末分别小幅改善0.3和1.8，但仍明显低于100的中值水平。这也和当前居民存款增速仍明显高于贷款增速相印证。由此，在供给稳定的背景下，需求不足是当前物价水平偏低的根本原因。这也是近期政策面出台大规模耐用消费品“以旧换新”，促消费政策显著加码的主要原因。

　　关于下阶段CPI走势，财信研究院副院长伍超明分析，往后看，在三方面因素支持下，CPI同比涨幅有望企稳。一是从技术层面看，一季度翘尾因素对CPI的拖累最大，二季度由负转正；二是就业是核心CPI的领先指标，随着经济恢复，就业和收入有望继续改善，有助于核心CPI的稳步提升；三是由于去年基数大幅下降和进入5月后需求季节性回升，猪肉价格大概率进入上升阶段。

　　PPI方面，4月份工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。从同比看，PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，生产资料价格下降3.1%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.1个百分点。

　　国家统计局副局长盛来运日前在国新办新闻发布会上表示，PPI将会继续呈现降幅收窄、稳中有升的态势。一是经济在回暖，总需求在回暖，这有利于支撑价格的回升。二是政策效应继续显现，尤其是推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案相关政策的落地，会给我们相关产业带来积极影响。三是部分行业的结构调整，现在加大供给侧结构性改革的力度、加大转型升级的力度，一部分传统产业的出清对市场的供求关系会带来积极变化。

　　乘势而上、避免先紧后松

　　一季度经济数据超预期之后，4月30日召开的政治局会议对下阶段经济工作作出了详细部署，明确要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　在扩大内需方面，政治局会议明确，要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景，更好满足人民群众多样化、高品质消费需要。要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力。要实施好政府和社会资本合作新机制，充分激发民间投资活力。

　　国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧表示，当前经济运行中的积极因素持续增多，但经济持续回升向好仍面临诸多挑战。要更高效率推动落实既定政策和重点任务，更大力度推进解决主要矛盾问题，更高质量做好重大政策谋划和预研储备，在有效落实宏观政策、因地制宜发展新质生产力、坚定不移深化改革扩大开放、持续防范化解重点领域风险、扎实推进绿色低碳发展、切实保障和改善民生等方面持续发力。

　　为加力巩固经济持续回升向好的基础，抢抓二季度经济运行窗口期，各地密集部署。从各地二季度的重点工作来看，扩大内需依然是重中之重。

　　湖北省省长王忠林5月10日在湖北省委常委会（扩大）会议上表示，当前，国际国内宏观形势总体向好，中央稳增长政策托举有力，湖北发展动能加速集聚，要坚定信心、识变应变，牢牢把握经济工作主动权，突出重点、锻长补短，切实打好二季度经济发展攻坚战。

　　他提到，着力提振内需，抓牢抓实大规模设备更新和消费品以旧换新工作，把握用好国家重大战略实施和重点领域安全能力建设政策机遇，全力推进新型城镇化，积极探索房地产发展新模式，加快重大项目建设，筑牢稳增长的关键支撑。

　　安徽省提出，二季度承上启下，对于完成全年目标任务至关重要，各项工作要全面加力，全力拼经济，确保时间任务“双过半”。要在激发有潜能的消费上加力。深入实施“以旧换新”行动，大力促进消费供给，加快培育夜间文旅消费集聚区、商文旅融合发展示范区，掀起消费新热潮。

　　扩投资方面，河南省发布的《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》显示，筹备全省第十三期“三个一批”项目建设活动，争取在库签约项目开工率、开工项目投产率、投产项目达效率分别达70%、40%、50%以上；加快已发行地方政府专项债券项目建设进度，推动增发国债项目6月底前全部开工。提速重大基础设施建设，加快郑州新郑国际机场三期扩建工程前期工作，编制完成周口港、信阳港、漯河港总体规划，建成菏兰高铁，争取将京港澳、连霍等智慧高速公路纳入国家试点。

　　中国宏观经济研究院决策咨询部副主任黄卫挺表示，今年以来，各地区各部门出台了更多政策，为一季度实现良好开局提供了重要保障。下阶段，政策加力和改革发力的“组合拳”有望继续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。