棉花内盘增仓突破下行：美棉库存偏紧限制下方空间，USDA 5月供需报告即将公布

快讯摘要

财经内容棉花内盘增仓突破下行，国际市场种植顺利，关注USDA 5月供需报告；油脂关注MPOB报告，多菜棕价差持有；蛋白粕市场延续震荡，等待供需报告。

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棉花内盘增仓突破下行，国内外价差可能进一步收敛

近日，棉花市场内盘增仓突破下行，引起市场关注。内盘增仓下行的逻辑在于，国际市场主产区的干旱状况较去年同期大幅改善，种植进展顺利，目前并无天气忧虑。在此情况下，天气端缺乏炒作点，因而美棉库存偏紧，旧作价格下行空间有限。当前，国内外棉价差居高，国内存在下调价格以求内外价差收敛的风险。在此背景下，建议投资者在未见外盘企稳反弹、价差收敛的情况下，谨慎抄底内盘，以规避较高风险。

此外，下游需求进入淡季，天气端目前缺乏炒作点，基本面暂时未见利多驱动。虽然国内棉花商业库存逐步去化，疆内库存较去年同期下滑，但这一因素目前更多体现在支撑新疆库基差走强上，而非期货价格。短期内，郑棉增仓下行的趋势可能延续，情绪仍偏空，棉价或将继续向下寻底。

油脂市场方面，投资者应关注即将发布的MPOB报告，保持对多菜棕价差的持有态度。蛋白粕市场延续震荡走势，等待供需报告的发布。玉米价格呈现偏强震荡格局，终端采购维持刚需。生猪市场在供需博弈下，现货价格小幅下落。鸡蛋现货价格拉涨接近尾声，盘面走势震荡。橡胶市场供应量预期上升，但需密切关注天气情况的影响。合成橡胶日内区间波动较小。纸浆市场需求整体偏弱，价格呈现震荡下行趋势。白糖市场全国产销表现偏强，但内外联动偏弱。苹果市场冷库积极出货，行情趋于混乱。

投资者在进行投资决策时，应密切关注市场动态，权衡风险与收益，做出谨慎决策。风险因素包括宏观利空、需求不及预期等。