广东、山西电力现货市场领先：5月代理购电均价环比下降1.13%

快讯摘要

电力现货市场推进顺利，山西和广东市场正式运行；4月电力及公用事业板块上涨1.3%；3月全社会用电同比增长7.36%，居民用电量增速大涨；电力运营商业绩有望改善，关注国电电力、华能国际等。

快讯正文

【我国电力现货市场改革持续推进】2023年12月底，山西和广东电力现货市场成为全国首批转入正式运行的试点。山东、甘肃及蒙西三省紧随其后，处于长周期连续结算试运行阶段。福建、浙江和四川三省的现货市场试运行亦在稳步推进。此外，华东和华中地区的江苏、安徽等五个地区也已完成整月连续结算试运行。非试点区域中，江西作为首个非试点省份开展现货结算，宁夏、河北南网、陕西和重庆等地亦已启动结算试运行。

4月，电力及公用事业板块录得1.3%的涨幅，稍逊于大盘。沪深300指数同期上涨1.9%至3604.4点。在行业涨幅排行中，家用电器以8.5%的涨幅位居榜首，基础化工和汽车分别以4.5%和2.6%的涨幅紧随其后。

2024年3月，全社会用电量同比增速为7.36%，居民用电量增速居各行业之首，达到15.83%。高技术装备制造和消费板块的电力消费增速略有收窄，而高耗能产业则呈现环比提振。从地区来看，东部沿海省份在用电量上领先，而西部省份在用电增速上占据优势。

2024年3月，全国发电量同比增长2.80%，其中火电、水电、风电和太阳能发电均实现了同比正增长。新增装机方面，全国新增装机容量达1671万千瓦，光伏发电新增装机量最多。发电设备利用小时数普遍同比降低，其中风电和光伏发电设备的平均利用小时数降幅最大。

5月，代理购电均价同比上涨1.26%，环比则下降1.13%。广东的月度交易价格环比持续下跌，而山西和山东的4月现货交易价格则有所回升。

行业新闻方面，国家能源局发布多项新规，旨在促进新型储能并网和调度运用，及公开征求绿色电力交易专章意见。同时，中电联预计上半年全社会用电量同比增速将略高于8%。

投资观点认为，随着电力供需矛盾的缓解，电力板块有望实现盈利改善和价值重估。在电力市场化改革的推动下，电价趋势预期将稳中小幅上涨。新型电力系统建设的持续推进，对系统调节手段的丰富和投入提出了更高要求。发改委加大电煤长协保供力度，有望提升煤电企业的履约率，从而控制成本端。电力运营商业绩改善的预期下，相关标的如国电电力、华能国际等值得关注。

风险因素包括宏观经济下滑、电力市场化改革推进缓慢，以及电煤长协保供政策的执行力度不及预期等。