五一假期蛋价上涨0.13元/斤：低库存下节日消费拉动，产业补库后消费走弱预计回归弱势

快讯摘要

假期蛋价上涨 超出预期，粉蛋均价3.27元/斤，红蛋均价3.23元/斤。蛋价已达养殖成本线，养殖压力下降。但预计节后消费走弱，蛋价或回归弱势。鸡蛋供需宽松，老鸡淘汰加速，新鸡开产增加，小蛋价格偏弱。南方销区多雨，产区气温回升，消费逐步转向低迷。美豆大幅上涨，短期或带动鸡蛋期货近远月合约偏强，但持续性不强，后期梅雨季压力较大。

快讯正文

【五一假期蛋价表现强于预期】五一假期期间，鸡蛋市场价格出现上涨，其中粉蛋小幅上涨，红蛋价格保持稳定。据中泰期货的调研数据显示，截止5月4日，粉蛋的均价为3.27元/斤，较假期前上涨0.13元；红蛋均价为3.23元/斤。本次蛋价上涨的主要原因是在假期前，产业对市场前景持悲观态度，因此压低了库存以进行风控。然而，在假期期间，旅游业的旺盛带动了鸡蛋的消费，促销活动增多，消费量超出预期，销区走货速度加快，产业开始主动补库，从而拉动了蛋价的上涨。随着蛋价的上涨，当前的价格已经达到了养殖的综合成本线，蛋鸡养殖的压力有所下降，老鸡养殖甚至略有盈利。然而，需要注意的是，本次蛋价的上涨主要是由于低库存和节日消费超出预期的拉动。随着产业补库的结束，预计节后消费将走弱，蛋价可能会回归弱势。目前，鸡蛋的供需状况仍然宽松。尽管老鸡被淘汰的速度在加快，但新鸡开产的数量也在增加。小蛋价格同比明显偏弱，同时高峰期蛋鸡占比较大，产蛋效率较高。根据调研，40-44斤/件码数的鸡蛋占比超过70%，预计未来随着蛋率和码数的提升，鸡蛋产量仍有增量贡献。因此，老鸡淘汰对当前蛋鸡产能去化的作用有限，鸡蛋供应的压力仍然较大。在消费端，南方销区多雨，产区气温回升，随着梅雨季的到来，高温高湿的天气不利于鸡蛋的存储，鸡蛋质量问题多发，下游拿货的积极性下降。没有了节日的提振，鸡蛋消费逐步转向低迷。从逻辑和观点来看，五一假期现货表现偏强，同时美豆大幅上涨，短期内可能会带动鸡蛋期货近远月合约均偏强。然而，现货上涨的持续性预计不强，鸡蛋供需仍然宽松，后期梅雨季鸡蛋的压力仍然较大。近月合约接货不利，存在贴水进交割月的可能。在大幅减仓后，近月合约不排除再次走弱的可能。对于远月合约，低蛋价有利于去产能的预期逻辑尚难验证，短期受多空博弈影响较大，上方空间暂时有限。