传媒互联网行业周报:看好游戏行业 出版和影视业绩期后也有望迎来价值回归
更新时间:2024-11-01 20:11
zixunge
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近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司,我们继续坚定看好【三七互娱】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】等 过去的一周,传媒行业下跌了3.16%,在所有行业中排名第27 位,传媒板块年初到现在下跌了11.93%,排名所有板块第24 名。传媒经过前期的持续调整,近期已经有所反弹,特别是游戏和影视板块都有不错表现。这个位置,我们继续坚定看好游戏和影视板块,特别是游戏板块,我们认为未来随着AI 推理端的不断加强,会有更多的AI 应用会不断出现,类似于现在的KIMI 等,而游戏行业每一轮科技变革几乎都是最终的受益者。另外,我们也继续看好影视行业,我们认为影视行业正如我们前期判断的那样,正在迅速恢复,我们预计未来五一,暑期档,国庆档电影票房仍将有望持续超预期,院线和影视龙头我们继续坚定看好。同样,出版行业因为所得税的问题,一季报都存在一定的低于预期,我们预期业绩期后出版行业有望消化这些利空重新迎来价值回归。 另外,上周我们近期持续强推的【神州泰岳】公布了年报和一季报业绩, 公司发布24Q1 季报,实现营业收入14.88 亿元,同比增长22.79%;实现归母净利润2.95 亿元,同比增长65.62%;实现归母扣非净利润2.86 亿元,同比增长95.39%;实现经营性现金流2.27 亿元,同比增长377.93%;加权平均ROE4.98%,同比增长1.37pct。1、老游戏环比继续增长,整体费率下降提高经营效率。公司24Q1 实现净利润率19.82%,同比增长5.12pct,环比增长2.26pct。各项费率看,销售费率19.38%,同比下降7.95pct;管理费率17.25%,同比增长5pct,我们认为管理费率的提高主要系公司23 年下半年开始用的股权激励费用;研发费率6.22%,同比下降1.89pct;财务费率-1.35%,同比下降2.06pct。整体来看,我们认为公司游戏产品运营效率持续提高。2、SLG领域新品即将上线,通过AI 技术降本增效。根据年报,新产品方面,公司持续深耕SLG 领域,在研产品丰富,预计24 年将在海外上线两款融合模拟经营类SLG 游戏,包括科幻题材《代号DL》与文明题材《代号LOA》,在过往的游戏项目中积累了稳健的产品运营体系和经验,新产品表现值得期待。3、AIGC工具降本增效,软件信息技术业务提升用户体验。公司通过使用最新的AIGC工具进行降本增效,游戏团队持续向AI 软件“投喂”具有壳木游戏特色的数据资源,通过持续迭代,训练出具有壳木游戏特质的模型,加快游戏创作进度,提升产品使用体验。23 年公司在人工智能方面积极布局,公司旗下鼎富智能运用NLP 技术的人工智能催收解决方案“泰岳小催”于23 年下半年升级为“泰岳智呼”;在智能电销方面,运用NLP+大数据能力,为B 端客户提供电销场景一体化服务解决方案,降低营销成本,提升获客率,促进客户转化。 投资建议上,我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局,第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司,我们建议坚定持有,调整即买入,我们强烈推荐:【腾讯控股】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】等;第二个方向,我们看好各个细分板块的龙头公司,我们继续推荐【光线传媒】【心动公司】【华策影视】等;最后,我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT 方向。 风险提示:1)相关政策收紧风险;2)行业竞争加剧风险;3)产品发布进度和表现不及预期风险;4)市场经营环境变化风险等;5)系统性风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
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