老债王格罗斯宣判“总回报”策略已死 10年期美债收益率将超5%

　　20世纪80年代首创“总回报”策略的比尔·格罗斯说，这种投资方法现在已经过时了。

　　这位品浩（Pimco）的联合创始人在1987年建立了“总回报基金”，并没有像同行那样只靠稳定的利息收入，而是在久期、信用风险和波动率方面积极建仓。该基金的投资者不仅能赚取利息收入，还可以从债券价格上涨、收益率下降中获取增值收益。

　　格罗斯在周四发布的展望报告中指出，现在不同的一点是债券收益率比他第一次提出这个概念时要低得多，意味着债券价格上涨空间更小。10年期美债收益率目前约为4.6%，远低于1981年近16%的峰值水平。

　　格罗斯写道，未来12个月10年期收益率可能会升至5%以上，因为政府向市场发行大量债券。他认为美国政府对举债依赖性极大，每年国债余额需净增至多2万亿美元才能保持经济增长。

　　格罗斯写道，“那些主张降低利率的人将面对国债供应势不可挡的上升以及债券价格无休止下跌”。他认为，“总回报策略已死。不要让他们卖给你债券基金。”