食品饮料行业周观点：白酒板块上行 食饮龙头企业业绩喜人

上周食品饮料板块上涨4.01%，于申万31 个子行业中位列第7。上周（2024 年4 月22 日-2024 年4 月28 日），沪深300 指数上涨1.20%，申万食品饮料指数上涨4.01%，跑赢沪深300 指数2.81 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300 指数上涨4.46%，申万食品饮料指数下跌0.75%，跑输沪深300 指数5.21 个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（+3.56%）、啤酒（+2.78%）涨幅居前三。 白酒方面，茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入464.85 亿元。五粮液集团董事长率队调研智利市场；五粮液深入参与APEC 中国工商理事会香港论坛。中国酒业协会副秘书长考察调研西凤股份公司。汾酒集团与华为技术有限公司举行交流座谈。舍得酒业召开2023 年年度股东大会。泸州老窖发布2023 年年度报告及2024年第一季度报告。啤酒方面，惠泉啤酒一季度实现营收1.41 亿元。珠江啤酒一季度实现营业收入11.08 亿元。大众食品方面，双汇发展一季度净利润12.72 亿元，同比下降14.54%。东鹏饮料一季度净利润为6.64亿元，同比增长33.51%。劲仔食品一季度净利润7359 万元。良品铺子2023 年营收80.46 亿元，今年一季度营收24.51 亿元。建议关注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳的高端酒、次高端酒龙头；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨4.01%，于申万31 个子行业中位列第7。上周（2024 年4 月22 日-2024 年4 月28 日），沪深300 指数上涨1.20%，申万食品饮料指数上涨4.01%，跑赢沪深300 指数2.81个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第7。年初至今沪深300 指数上涨4.46%，申万食品饮料指数下跌0.75%，跑输沪深300 指数5.21个百分点，在申万31 个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中白酒（+4.93%）、调味发酵品（）+、3啤.5酒6%（+2.78%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块上涨4.93%，其中迎驾贡酒（+12.83%）、金 徽酒（+11.95%）、老白干酒（+10.82%）涨幅居前三，贵州茅台上涨3.81%，五粮液上涨6.54%。贵州茅台：上周，23 年飞天茅台批价由2830.00 元/瓶降至2790.00 元/瓶，23 年飞天散瓶价格由2590.00 元/瓶降至2575.00 元/瓶。茅台集团召开党委（扩大）会议；贵州茅台一季度实现营业总收入464.85 亿元。五粮液：上周，普五（八代）价格由950.00元/瓶升至960.00 元/瓶。五粮液深入参与APEC 中国工商理事会香港论坛。泸州老窖：上周，泸州老窖(52 度)价格维持320.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：惠泉啤酒：惠泉啤酒发布2024 年一季度业绩报告，报告期内公司实现营收1.41 亿元，同比增长2.86%；净利润510.57 万元，同比增长468.51%。珠江啤酒：珠江啤酒公布2024 年一季度报告，报告期内实现营业收入11.08 亿元，同比增长7.05%。 大众食品：双汇发展：公司一季度实现营业收入142.69 亿元，同比下滑8.92%；归母净利润12.72 亿元，同比下降14.54%。东鹏饮料：第一季度实现总营收34.82 亿元人民币，同比增长39.80%，归母净利润达到6.64 亿元人民币，同比增长33.51%。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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