基金调仓路径！未来增配这一品种

根据国泰君安(601211)证券发布的证券研究报告显示，2024年第一季度，主动型基金整体采取了增配“价值中的价值”的调仓策略。整体而言，基金的股票仓位小幅减少，为84.0%，环比下降0.5%。持仓集中度提升，前20大重仓股的持仓集中度达到28.0%，环比增加2.4%。在板块上，基金大幅增配主板，减配双创。在风格上，增配了大盘股如沪深300，减配了中小盘股如中证500和中证1000。此外，基金还增配了周期股和稳定股，减配了成长股和消费股。央国企配置占比显著提升，可能与长期资金入市和红利资产受到偏好有关，民营企业配置占比下滑。

在港股方面，仓位环比有所提升，石油石化、社服和有色板块的港股获得增配。此外，基金抱团增配了红利股和资源品，减配了上季度抱团增配的医药和电子行业，风格上较为极致。上游资源中，有色、石化和煤炭分别增持了1.86%、0.38%和0.21%，工业金属最受青睐；中游周期股普遍小幅减仓；下游周期股中，公用和交运获得增持，增配幅度分别为0.80%和0.51%，电力和航运港口得到大幅加仓；可选消费股有所增持，家电环比增加了0.96%，主要增配白电，轻工和汽车分别增加了0.33%和0.28%。必选消费股配置出现分化，医药减配了2.91%，医疗服务和器械均有减持，白酒小幅增配；TMT行业中，通信股增配了1.15%，主要增持光模块和运营商，计算机和电子（半导体）大幅减配；中游制造中，电力新明显增持，主要增配电池和电网，军工和机械减配，主要减持军工电子和航空装备；大金融板块中，银行增持了0.52%，主要增配国有行和城商行，非银和房地产减持了0.43%和0.20%。央企配置占比上升，大周期央企股票获得增持。

交通公用、上游材料和中游周期央企的配置比例分别为21.2%、9.4%和10.3%，环比变化分别为+5.64%、+3.32%和+1.97%；TMT和中游制造央企的配置比例分别为17.5%和17.6%，环比变化为-4.26%和-3.40%；基金主要增配了电力、航运港口、运营商、煤炭和工业金属央企，减配了军工、计算机和地产央企。消费基金增配了家电，科技基金和医药基金在各自领域内进行了调仓，新能源基金增配了光伏电池。消费基金大幅增配了家电，增持了有色、电力和光模块，减配了医药和大金融。科技基金减配了半导体和软件，增配了电池、消费电子和光模块。

新能源基金增配了有色、光模块、电力和电池，减配了新能源车其他环节和银行。医药基金围绕医药产业链进行调仓，大幅减配了医疗服务，增配了生物制药和中药；基建和金融基金减配了券商，增配了化工、石化和有色。需要注意的是，历史数据并不能确定未来的走势，数据统计口径可能存在偏差，数据测算也可能有误差。

股票名称国泰君安关键词价值中的价值、高股息、资源品看多看空（看多）根据24Q1基金调仓行为较为一致，增配高股息与资源品，减配医药/电子/计算机，重回大盘龙头，显著增配央国企。【国君策略 | 专题研究】新的抱团：增配价值中的价值――2024Q1基金持仓分析和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。