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近年来，部分上市公司存在业绩亏损、财务造假、信披违规、受到监管处罚等情况，被投资者“用脚投票”，股价一蹶不振，甚至由此锁定退市。
4月25日，*ST美尚大跌6.90%，收盘价报0.27元，已连续14个交易日收盘价低于1元，即使后续公司股票连续20%涨停，也无法重返1元，达到“连续20个交易日低于1元”退市条件，提前锁定退市。
锁定“1元退市”
在多重风险暴露下，*ST美尚还是迎来了“1元退市”的命运。
近日，*ST美尚多次发布公告提醒投资者，公司股票存在可能因股价低于面值被终止上市的风险。截至4月25日收盘，公司股票收盘价连续14个交易日低于1元。根据创业板股票上市规则相关规定，上市公司连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元，深交所将终止其股票上市交易。
据证券时报记者计算，在接下来的6个交易日中，即使公司股票每日收盘价均实现20%涨停也无法重返1元，由此提前锁定退市。
*ST美尚因2020年度的财务报告被中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具了无法表示意见的审计报告，公司股票交易自2021年5月7日起被实施退市风险警示。
截至2020年12月31日，因公司存在控股股东及关联方占用公司9.91亿元资金的情形，截至2021年4月30日，已偿还占用的资金9617.61万元，剩余8.95亿元未偿还，且截至2021年4月30日暂无可行解决方案。公司股票自2021年5月7日起被叠加实施其他风险警示。
此外，公司因存在最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的情形，公司股票于2023年4月27日起被叠加实施其他风险警示。
此前，*ST美尚已公告，预计公司2023年亏损4.4亿元—6.2亿元。这意味着，公司将连续4年亏损。此前，公司2020年至2022年连续巨亏共计18.27亿元。
多重负面缠身
*ST美尚步入退市局面，主要因为公司存在多重风险。
4月21日晚，*ST美尚发布公告，因财务会计核算不规范、未按规定履行信息披露义务，公司于近日被深圳证监局采取责令改正的监管措施。
与此同时，因涉嫌信息披露违法违规，公司已于4月19日被中国证监会立案。
梳理过往公告可知，这并非*ST美尚首次被立案。2021年12月，公司及控股股东王迎燕因信息披露违法违规等，曾被中国证监会立案，目前公司相关当事人已收到行政处罚决定书。
除上述问题外，*ST美尚还存在2022年度业绩预告信息披露不准确、2021年及2022年内部控制自我评价报告未如实披露重大缺陷、使用个人账户管理公司资金、三会运作不规范、关联方登记不完整、内幕信息知情人登记管理不到位、内部管理制度更新不及时等问题。
事实上，早在2023年7月，*ST美尚就因连续多年财务造假、欺诈发行被监管处罚。
根据行政处罚决定书，公司在2012年至2020年上半年期间通过提前确认应收账款、虚记银行利息收入、不按审定金额调整项目收入、虚增子公司收入等方式虚增净利润，累计虚增利润超4亿元。
因存在未披露非经营性资金占用、叠加长期财务造假，*ST美尚构成在2018年度非公开发行期间以欺骗手段骗取发行核准，触及欺诈发行。
鉴于前述情况，中国证监会决定对*ST美尚责令改正，给予警告，并处以1330万元罚款；对实控人王迎燕、徐晶分别处以1510万元及53万元罚款，并对王迎燕采取证券市场终身禁入措施；其他责任人被处以5万元至70万元罚款。
值得一提的是，作为组织操控前述违法行为的主要责任人，*ST美尚实控人王迎燕还因操纵自家股票在今年2月份被处罚。
具体来说，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、私募机构上海永树资产管理有限公司法人代表季云（35岁）实际控制“吴某”等113个证券账户，集中资金优势、持股优势，连续交易“美尚生态”，对“美尚生态”进行操纵。操纵股价期间，账户组累计买入31.4亿股，买入399.84亿元；卖出31.38亿股，卖出397.98亿元，累计交易额近800亿元。然而，扣除佣金和相关税费，账户组竟然还亏损2.38亿元。
对于上述行为，中国证监会决定对王迎燕、季云分别处以500万元、300万元罚款。
公开资料显示，2016年，王迎燕曾以50亿身家首次登上《胡润百富榜》，成为知名女富豪。
市场“新陈代谢”加速
作为我国资本市场一项关键的基础性制度，退市制度一直备受各方关注。
4月12日，按照中央深改委《健全上市公司退市机制实施方案》确定的原则和方向，国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出要进一步严格强制退市标准，畅通多元退出渠道，削减“壳”资源价值，强化退市监管。证监会深入贯彻落实上述要求，坚持“两强两严”的基调，结合当前资本市场实际，制定发布了《关于严格执行退市制度的意见》，证券交易所修订完善相关退市规则。
退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”“害群之马”出清力度削减“壳”资源价值，可谓“良币驱逐劣币”；同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。
今年以来，已经退市并被摘牌的公司有*ST华仪、*ST柏龙、*ST泛海、*ST爱迪、ST鸿达、ST贵人、新海退、退市博天。ST星源已收到交易所的退市决定，因公司股票触及交易类强制退市情形，被交易所作出终止上市决定，不进入退市整理期。
此前，近期已有*ST民控、*ST美盛、*ST新纺、*ST太安、*ST美尚等多家公司股票锁定退市情形。随着2023年年报披露截止日临近，预计将有更多已经实施退市风险警示的公司，因财务指标未能改善而加入退市名单。
“退市制度的完善对于提高上市公司质量起到了非常积极的推动作用。一些业绩不佳、财务状况差的公司如果不能达到资本市场的标准，其持续存在对整个市场的发展都会构成较大的风险。而那些被强制退市的公司也可以更加重视自身的经营和管理，通过提高公司的整体质素来争取重新上市。”安爵资产董事长刘岩向证券时报记者表示。
在刘岩看来，退市制度实际上对所有的上市企业都起到了良好的警醒和鞭策的作用。特别是对那些存在欺诈发行、信息披露造假等行为的害群之马，更要坚决打击，决不手软，不仅要强制终止这类公司的上市资格，更要让相关责任人员承担经济和法律的后果，这对维护市场的公平、公正，奠定资本巿场的基石作用至关重要。
银河证券认为，退市最新规定通过增加退市情形，提高亏损公司的营业收入退市指标，完善交易类退市指标等一系列举措，加快问题公司出清，健全市场优胜劣汰机制，有助于提高上市公司整体质量，更好地保护投资者的权益。
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