两券商分列一二大股东，中邮创业基金股权变更落地，两券商+一银行将如何加持？

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　　财联社4月25日讯（记者 李迪）中邮创业基金股权变更事宜正式完成，原股东中国邮政集团将28.61%的转让给中邮证券。新股东中邮证券则为中国邮政集团体系内的子公司，本次股权转让系中邮体系内转让。

　　据悉，此次股权变更主要由于中国邮政集团内部战略调整，通过此次股权变更，中邮证券直接参股中邮创业基金，有助于集团层面的金融牌照布局优化。

　　近年来，为加速财富管理转型，不少证券公司在努力谋求券商牌照，而公募基金为提升渠道、投研等方面的能力，也在加强与券商的合作。通过此次股权变更引入券商股东，中邮创业基金与中邮证券有望加强协同合作，实现双赢。

　　历时近一年，中邮基金完成股权变更

　　4月23日，中邮创业基金发布股东股权变更公告。

　　据公告，经中国证券监督管理委员会证监许可（金麒麟分析师）【2023】2925号核准、全国中小企业股份转让系统有限责任公司股转函【2024】383号确认、中国证券登记结算有限责任公司北京分公司出具的《证券过户登记确认书》，中邮创业基金管理股份有限公司（以下简称“中邮基金”）原股东中国邮政集团有限公司（以下简称“中国邮政集团”）将其持有的本公司28.61%股权转让给中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）。

　　此前，中邮基金于2023年5月公告称，“2023年5月26日，公司股东中国邮政集团与中邮证券签订了《股份转让暨增资协议》，中国邮政集团将其持有的公司8700万股股份，占比28.61%，转让给中邮证券。转让股份超过公司股份总数的5%，拟通过特定事项协议转让方式进行股份转让。”

　　公开信息显示，中邮证券于2002年9月经中国证监会批准设立，公司注册资本50.6亿元人民币。

　　股权变更完成后，中邮证券取代中国邮政集团，成为中邮基金的第二大股东，持股比例为28.61%。首创证券仍为中邮基金的第一大股东，持股比例达46.37%，三井住友银行股份有限公司为第三大股东，持股比例为23.68%。

　　对于本次股权变更，中邮基金表示，公司经营管理不会受到不利影响。

　　近年来，公募基金的股权变更愈发频繁。通常，如果股权变更不涉及公司控制权的变更，公募基金的经营模式、发展战略不会发生重大变化，因而公司的日常经营不会受到负面影响。业内人士指出，“理论上讲，稳定的股权结构会对基金公司稳定发展。但这个理论也并不是绝对正确的。如果能通过股权变更引进有实力有资源的股东，公募基金反而有望迎来发展良机。”

　　原股东将股权转让给自家子公司

　　值得注意的是，中邮证券（新股东）是中国邮政集团（原股东）体系内的子公司。

　　中邮证券官网显示，截至2024年一季度末，中邮证券共有股东3家，分别是中国邮政集团有限公司、中邮资本管理有限公司、西安投资控股有限公司。其中，中国邮政集团有限公司是中邮证券的第一大股东，持股比例为57.68%。中邮资本管理有限公司是中邮证券的第二大股东，持股比例为32.86%，而中邮资本管理有限公司则是中国邮政的全资子公司。

　　由上述股权关系可见，中国邮政集团（原股东）实际上是将中邮基金的股权转让给了自家子公司，在股权变更完成后，中国邮政集团（原股东）对中邮基金将处于间接持股状态。

　　业内人士认为，将公募机构的股权转让给自家子公司，意味着中国邮政集团（原股东）并不看衰中基金的发展。“近两年公募基金行业发展遇难题，一些中小公募基金发展艰难。于是，部分持有公募基金股权的机构，会因为看衰公募行业的发展而甩卖股权。但中邮基金并不属于这种情况，因为其原股东并未将股份甩卖给外部公司，而是将转让给自家子公司——中邮证券，这意味着邮政集团不存在强烈的退出意愿。”

　　去年，公募行业面临艰难时刻，但中邮基金的财务数据表现整体稳健。从2023年年报数据来看，该公司去年全年实现7127.97万净利润，同比增长12.71%。

　　管理规模方面，中邮基金也保持相对稳定。，截至2024年一季度末，中邮基金的公募管理规模为556.86亿元，在全市场157家基金管理人中排在第76名，与去年同期相比小幅下降12.14亿元。

　　引入又一券商股东，有望实现双赢

　　据悉，中邮基金本次股权变动主要是由于中国邮政集团内部战略调整，通过此次股权变更，中邮证券直接参股中邮基金，有助于集团层面的金融牌照布局优化。

　　此前，中国邮政集团曾在2023年工作会议中指出，中邮证券要加快获取公募基金牌照，提升财富、投行、投研三大业务发展质效，着力打造特色鲜明的券商。

　　对于券商来说，参股公募基金，有望助力其财富管理转型。

　　近年来，不少券商都在通过申请牌照、购买公募股权等方式参与公募基金业务。浙商证券非银分析师梁凤洁（金麒麟分析师）认为，券商与公募基金的客户风险偏好接近，因此公募基金能够为券商丰富资管产品种类，券商为公募基金提供代销渠道，利好券商财富管理转型。

　　此外，公募基金的产品线更加丰富，能为券商提供更多的资产配置选择，提升券商服务客户的能力，从而加快券商的财富管理转型。

　　而对公募来讲，通过股权变更引入有更多资源的股东，有望实现资源互补，实现更长远的发展。

　　一方面，券商股东的渠道资源有望助力公募基金的产品销售。另一方面，券商在主动管理方面的经验积累也有望赋能为公募基金的投研体系赋能。而公募和券商在融券等业务上还能产生协同效应。此外，引入券商股东，还有助于公募基金开展券结基金业务，加强与券商的紧密合作。