接二连三分拆子公司也难救业绩，大族激光营收净利连续两年下滑

　　来源 华夏时报

　　PCB行业低迷影响持续弥漫，大族激光（002008.SZ）营业收入、净利润、扣非净利润均连续两年下降。

　　根据大族激光公布的最新业绩报告显示，2023年，公司实现营业收入140.91亿元，同比减少5.82%；归属于上市公司股东的净利润8.2亿元，同比减少32.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.65亿元，同比减少52.47%。

　　大族激光解释，报告期内公司营业收入较上年同期有所下滑，主要原因系受消费电子终端需求疲软及电子行业持续高库存影响，PCB行业整体需求低迷，下游客户资本支出明显减少，专用设备市场需求受到较大影响。

　　而大族激光首个分拆上市的子公司大族数控（301200.SZ）也面临同样的困境，大族数控2023年业绩报告显示，公司实现营业总收入16.34亿元，同比下降41.34%；归母净利润1.36亿元，同比下降68.82%。

　　PCB业务第三年下滑

　　具体来看，PCB智能制造装备实现营业收入16.34亿元，同比下降41.34%，占营业收入比重为18.62%，毛利率35.05%，毛利率比上年同期减少2.28个百分点；其他智能制造装备实现营业收入124.57亿元，同比增加2.31%，占营业收入比重为81.38%，毛利率34.93%，毛利率比上年同期增加0.15个百分点。

　　尽管业绩表现不佳，但大族激光拟以权益分派股权登记日股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

　　值得注意的是，大族激光的PCB智能制造装备业务已是第三年下滑，2021年该业务实现营业收入为40.81亿元，至今已跌去六成。这也是该业务整体营收占比连年收缩的原因，2021年，PCB业务占据整体营收的24.98%。

　　对于PCB行业的持续低迷，大族激光表示，随着全球主要电子终端品牌实施多元化的供应链策略，PCB产业产能转移的趋势已经确立，众多国内及台资企业纷纷布局东南亚市场。同时也指出，长期来看，终端数据存储、传输和处理需求的日益增长将持续推动PCB产业的技术升级，从而实现PCB产业的稳步发展。

　　此外，消费电子行业是PCB的重要下游之一。根据行业知名研究机构Prismark分析，2023年消费者信心指数依旧偏低，加上个人电脑、智能手机、TV等消费电子产品库存延续高位影响，相应电子终端市场需求下滑。

　　南开金融首席经济学家论坛副秘书长、悦恒咨询创始人兼CEO李泳梅在接受《华夏时报》记者采访时表示，从行业角度看，全球及国内宏观经济环境的不确定性、消费电子行业周期性调整以及供应链波动等因素，无疑对大族激光这类高度依赖相关产业链景气度的企业造成了直接冲击。此外，公司净利润降幅远高于营收降幅，暗示成本控制或盈利能力方面可能存在一定问题。

　　但同时她也指出，尽管如此，大族激光作为智能制造装备领域的高新技术企业，其主营业务分类显示公司拥有通用元件及行业普及产品、行业专机产品、极限制造产品的多元化产品线，这在一定程度上为其抵御单一市场波动提供了潜在的缓冲。公司能够在行业逆境中依然实施分红，每10股派发现金红利2元，体现出对股东回报的重视，以及对公司现金流状况的信心。

　　分拆、出售子公司为“输血”？

　　大族激光首个分拆上市的子公司大族数控也面临同样的困境，大族数控2023年业绩报告显示，公司实现营业总收入16.34亿元，同比下降41.34%；归母净利润1.36亿元，同比下降68.82%。2023年度公司拟不进行现金分红。

　　值得注意的是，大族数控业绩上市即“变脸”。2022年，该公司实现营业收入149.61亿元，同比下降8.4%；扣非归母净利9.75亿元，同比下滑43.25%。

　　虽然业绩表现并不理想，但大族数控分红却十分“大方”。自上市以来，大族数控共计分红三次，累计分红高达13.65亿元。目前，大族激光持有大族数控84.73%的股份，换言之，通过分红，大族激光可将11.57亿元现金收入囊中。此举也被市场投资者质疑是在为大族激光“输血”。

　　《华夏时报》记者曾就业绩表现等相关问题致函大族激光，但截至发稿前未获回复。

　　或许是尝到了分拆上市的甜头，在大族数控成功上市之后的短短9个月时间里，大族激光陆续宣布拟继续分拆两家子公司大族封测和大族富创得创业板上市。

　　另一方面，大族激光也在持续出售子公司。2月19日，大族激光公告称，公司已完成出售控股子公司深圳市大族思特科技有限公司（下称“大族思特”）的控股权。此次约定按照大族思特100%股权16亿元的估值，以10.46亿元的价格转让持有的大族思特65.37500%股权。

　　这场出售也颇具争议，大族激光2023年12月14日披露的临时股东大会决议公告显示，对于此次出售资产的议案，持有12.95万股的股东投出了反对票，持有585.05万股的股东投了弃权票，二者全部来自中小股东。据了解，大族思特为目前国内市场上少数可以自主生产光栅编码器的振镜公司之一，且具备可持续盈利能力。2023年前三季度，大族思特营收1.14亿元，净利润0.24亿元，净资产1.16亿元。

　　而这并非大族激光第一次“卖子”，早在2011年12月13日，公司一日连发5条股权转让公告，转让五家子公司股权，共计转让的资产股权价值合计达到了9.64亿元。公司当时表示，此举旨在精简主营业务，剥离非主营业务。2015年、2017年、2020年，大族激光又成功出售三家子公司股权。

　　对此天使投资人郭涛对《华夏时报》记者指出，企业在面临业绩下滑时，常常会采取剥离非核心业务的策略来集中资源和精力在最有潜力的业务上。这种做法理论上可以帮助企业减轻负担、提高运营效率，并可能改善财务状况。然而，如果业绩仍然出现下滑，这可能意味着几个问题：剥离非核心业务可能并未足以抵消核心业务所面临的市场逆风；公司可能需要进一步评估其核心业务的竞争力和市场需求，以及是否需要进行产品或服务的调整；“卖子”行为是一个短期策略，而公司需要更多的长期战略规划来应对持续的市场变化。