4月16日，国家统计局发布国民经济数据显示，今年第一季度全国水泥产量为3.37亿吨，较2023年同期的4.02亿吨下降了6550万吨，降幅为16.28%。其中，3月份单月水泥产量为1.544亿吨，同比下降22.0%。
行业产量的增减，主要受需求变化驱动，也直观反映出市场景气程度。在行业需求不振、产能整体缩减的大背景下，多家水泥行业上市公司近日频繁接受机构的调研。华新水泥(600801)总裁李叶青表示，“我们现在的现状是需求实际上并没有下降太多，但是利润却断崖下滑，所以我认为当前国内水泥行业的核心目标应该是利润恢复，利润恢复的关键是价格”。
行业正经历底部煎熬
在最新披露的一份投资者关系活动记录表中，李叶青详细阐述了对水泥行业发展的见解。他认为，国内水泥需求量下滑是客观事实，但并不是现在才开始的。2014年国内水泥的需求量就已经见顶，从2014年的24.9亿吨的顶点下降到去年的20.2亿吨，大约在20%左右的比例。
“从10年周期看，是一个很合理的数字，但是带来的结果就是行业利润的大幅下滑。”李叶青表示，去年全行业的利润只有320个亿左右，已经低过2015年。如果考虑到不少企业的骨料、商混业务和海外业务贡献都远超当时，单看国内水泥业务的行业利润就更低了。
近日，多家水泥企业都披露了2023年业绩，全年盈利表现多呈现下滑状态，部分企业2023年更是由盈转亏。海螺水泥“增收不增利”，实现营收1409.99亿元，同比增长6.8%，净利润104.3亿元，同比减少33.4%；天山股份(000877)实现营收1073.8亿元，同比减少19.01%，净利润19.65亿元，同比减少56.74%；冀东水泥(000401)实现营收282.35亿元，同比下降18.26%，净利润亏损14.98亿元。
华新水泥、塔牌集团(002233)等是为数不多的利润实现大幅增长的企业。华新水泥实现营收337.57亿元，同比增长10.79%，净利润27.62亿元，同比增长2.34%；塔牌集团实现营收55.35亿元，同比下降8.29%，净利润7.42亿元，同比增长178.55%。
“需求逐渐下降是必然趋势，因为中国人均水泥需求量不可能长期维持在1.5至1.6吨的水平。”李叶青认为，但也不可能像西班牙等之前受金融危机影响的国家那样，出现断崖式下滑，因为中国政府对宏观经济的把握要远超于全球任何一个国家，“目前的形势实际更多的是大家的信心和理念的问题”。
“在当前形势下，行业的理念要发生一个根本性的改变。”李叶青表示，过去发达国家基本都走过产能过剩的过程，但他们的经营理念还是聚焦在商业价值，所以即使当他们的需求出现了比中国现在更大幅度的下滑，他们的经营性利润并没有出现断崖式的下降。当前国内水泥行业的核心目标应该是利润恢复，利润恢复的关键是价格。
早年间，李叶青曾提到，参考国际经验，水泥行业利润率保持在30%左右较为合理，他现在依然维持不变的观点，“从欧美水泥行业产能过剩后的走势来看，收益都很好，30%的毛利率是大家接受的水平”。对于这一轮行业周期调整的预期，李叶青表示，应该不会太长。
今年价格能否回暖
2023年，我国水泥行业总体呈现“遇冷”状态，需求不足但产能过剩，水泥行业卷入价格战。中国水泥网数据，2023年，全国水泥价格指数（CEMPI）年内累计下跌20%。那么，水泥价格今年能否回暖？
4月16日晚，天山股份披露，公司谨慎乐观预判今年国内水泥需求同比小幅下滑，经营情况前低后高，下半年好于上半年。今年春节以后，受雨天及市场资金紧张因素影响，工地启动晚于往年，且房地产需求依旧低迷，一季度市场需求低于去年同期。
华新水泥表示，估计今年整体的需求量跟去年相比持平或小幅下降。国内水泥价格现在已经基本触底，随着一季报的披露预计各家企业面临的业绩压力会更大，这也给价格的提升带来了动力，总体来看，未来水泥的价格应该是回升的趋势。
冀东水泥判断，今年水泥行业仍将比较艰难，继续保持减量、分化、整合的特征。水泥产能过剩，需求预计还有一定的下滑，价格处于历史低位，预计全国水泥市场会出现震荡调整、前低后高的走势。
海螺水泥执行董事、总经理李群峰在15日举行的业绩说明会上表示，水泥行业在经历了市场竞争后，经营策略趋于理性，企业有较强的意愿加大错峰生产力度，稳定市场行情，预计2024年水泥价格行情将持续震荡走势。
值得注意的是，进入4月，华东地区水泥价格迎来今年第一轮提涨，整体涨幅在每吨20元至30元。天风证券(601162)在研报中指出，此次涨价代表水泥供给侧已出现积极信号。预计头部企业今年经营策略相较往年开始出现调整，对利润的诉求有所提升。另一方面，4、5 月份多地开始增加错峰停产时间，如长三角地区计划停窑 20 天，有望推动水泥价格持续反弹。
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