随着二季度投资市场拉开序幕，国内机构的后市策略也成为广大投资者关注的焦点。其中，海通证券(600837)最新研报指出，白马股或成中期主线。紧密跟踪中证A50指数的工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金（扩位证券简称：中证A50ETF基金，基金场内简称：A50，基金代码：561230）及其联接基金（A类：021231；C类：021232），也成为了场内外投资者布局白马龙头股的便捷工具。
白马股能成为当下机构看好的中期主线，一方面，与宏微观基本面持续改善有关。根据国家统计局发布的数据，今年3月份制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%，比上月上升1.7、1.6和1.8个百分点，三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平回升。在此背景下，白马股在基本面上行阶段有望跑出超额收益；另一方面，随着海外流动性的边际宽松，国内流动性继续好转，备受外资偏好的绩优白马板块有望获得更多增量资金的回补，或将迎来估值修复期。
中证A50指数作为A股核心龙头资产代表，汇聚沪深两市各行业龙头白马股，大市值和行业龙头特征显著。从市值分布来看，中证A50指数大市值风格明显。Wind数据显示，截至2024年4月9日，该指数成份股市值超1000亿元的占比达78%，成份股平均总市值超2800亿元；从行业分布来看，该指数50只成份股对应了50个中证三级细分行业，不仅避免了单一行业超配的情况，也利于充分分享我国经济各层面的发展成果；从指数成份股选择标准来看，该指数从中证三级行业龙头公司中选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，并创新引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下上市公司证券，以便更全面反映各行业代表性龙头上市公司的整体表现。
此外，中证A50指数成份股整体基本面质量较高、盈利能力优秀。Wind数据统计显示，截至2024年4月9日，已有28家成份股披露了2023年报，已公告成份股ROE均值达13.32%。展望后市，Wind一致预测显示，2024至2025年指数成份股归母净利润同比增速预计为6.25%、14.53%，维持增长态势。
基于指数成份股优异的盈利能力，中证A50指数整体股息率较佳。Wind数据显示，截至2024年4月9日，中证A50指数近12个月的股息率达2.79%，指数成份股中已有28家上市公司披露2023年年报及分红方案，其中有25家上市公司确定实施分红，占已公告公司的89%。随着A股常态化分红机制的进一步健全，未来上市公司分红意愿可能会越来越强。
以中证A50指数为跟踪标的的中证A50ETF基金及其联接基金，均设置了分红评估机制。其中，中证A50ETF基金每季度对基金累计报酬率和标的指数同期累计报酬率进行评估，在符合有关基金分红条件的前提下，可进行收益分配。中证A50ETF基金联接基金则是每半年进行分红评估，在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可以根据实际情况进行收益分配。“双分红评估机制”不仅有利于提升投资者的获得感和满意度，引导长期投资理念的形成，助力投资收益的最大化。
当前，A股市场整体估值在全球的吸引力正逐步提升，随着我国经济基本面持续改善，以中证A50指数为代表的核心资产或将受益，长期配置价值进一步突显。同时，随着中证A50指数产品的发行和上市，资金借助ETF及其联接基金深入参与，A股核心资产的定价能力也有望得到增强。目前，中证A50ETF基金（基金代码：561230）已上市，中证A50ETF基金联接基金（A类：021231；C类：021232）正在发行中。
注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。
风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。该基金为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。指数过往数据不预示未来表现，不构成基金业绩的保证。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
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