回归本源 公募再启航

证券时报记者 吴琦

在公募基金行业站上29万亿元关口之际，新“国九条”的发布无疑为行业后续高质量发展擘画了新蓝图。

在公募基金领域，新“国九条”直击行业发展痛点，回应市场关切需求，从投资者保护、行业机构发展、监管和治理体系建设等多个方面，为公募基金行业的发展目标做了细化。

当前公募基金行业正从高速发展逐渐转向高质量发展的新阶段。一方面，资本市场改革持续深化、居民理财需求不断提升、各类中长期资金加速入市等，都为公募基金行业发展带来重要机遇。另一方面，不容忽略的背景是，“基金赚钱，基民不赚钱”、投资者获得感不足、产品同质化现象日益凸显等行业发展痛点亟待破解。

在顶层设计层面，新“国九条”提出要坚守资本市场工作的政治性、人民性，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，以完善资本市场基础制度为重点，更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。

推动行业回归本源、树立正确经营理念、处理好功能性和盈利性关系，是加强监管的重点考虑。在生态建设方面，新“国九条”提出建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。

作为资本市场的重要参与者，公募基金在金融服务实体经济中落实国家战略、助力经济转型、履行社会责任等多方面积极发挥专业机构投资者作用。新“国九条”强调，必须牢牢把握高质量发展的主题，守正创新，更加有力地服务国民经济重点领域和现代化产业体系建设。新“国九条”特别提出，大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比，这对公募基金提出更高要求，权益类基金的发展有望增强市场服务实体经济的能力。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展，为公募基金产品布局和发展指明了方向。

此外，对于当前的公募基金来说，行业马太效应凸显，中小公募差异化、特色化发展迫在眉睫。而新“国九条”提出要推动行业机构加强财富管理能力建设，支持头部机构提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。显然，这一要求与基金行业面临的发展痛点也不谋而合。

近年来，不少基金公司把规模的增长置于投资业绩的约束之外，甚至以牺牲业绩来追求规模的无序扩张，引发市场诟病。针对基金管理人，新“国九条”提出要从规模导向向投资者回报导向转变。在结构转型升级和科技创新大背景下，价值投资的内涵也在不断拓展，在投资理念、投资行为上，也有了新的要求。新“国九条”提出基金管理人全面加强投研能力建设，丰富公募基金可投资产类别和投资组合，并提出修订基金管理人分类评价制度，督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念。基金经理薪酬问题频登热搜榜单，新“国九条”提出了研究规范基金经理薪酬制度，积极回应了市场关切问题。

公募基金是普惠金融的积极践行者，服务社会大众理财，覆盖广泛人群，其健康发展关系到亿万家庭。新“国九条”强调必须始终践行金融为民的理念，突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好地满足人民群众日益增长的财富管理需求。在提升投资者体验方面，新“国九条”提出要稳步降低公募基金行业综合费率。公募基金实施费率改革让利于民，将增强投资者获得感，体现公募基金普惠金融属性。

在新“国九条”的指引下，公募基金行业能进一步坚定高质量发展的决心，加快构建发展新格局，以实际行动践行专业投资者的责任和担当。

回归行业本源，公募基金再出发！