坐拥3亿月活用户，喜马拉雅冲刺港股IPO

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　　喜马拉雅于2024年4月12日正式向港交所递交招股说明书，继续推进港交所主板上市进程，高盛、摩根士丹利和中金公司担任联席保荐人。此前，2021年4月30日，公司向美国证券交易委员会提交了一份关于拟在美国的首次公开发售的注册声明。鉴于市场情况，公司认为港交所是一个更合适的地点，因此已于2021年9月9日撤销注册声明，终止拟在美国上市的程序。

　　平均月活用户超3亿人次 市场份额25%

　　公司提供涵盖459个品类的广泛音频内容，包括但不限于个人成长、历史人文、亲子情感、商业财经及娱乐。

　　在2023年，喜马拉雅平均月活跃用户数量达到了3.026亿人次。这个数字中包含了1.33亿的移动端用户和1.696亿通过物联网及其他第三方平台的用户。这些用户在移动端上共投入了17873亿分钟来收听喜马拉雅的音频内容，占据了中国在线音频市场总时长的60.5%。在市场份额方面，喜马拉雅占据了25%的份额。

　　喜马拉雅不仅在用户数量上取得了成就，还在财务表现上展现了强劲的增长。2023年，平台帮助超过15.7万名合作伙伴和内容创作者获得了14亿元的分成收入。同时，平台的移动端付费用户数量也达到了1580万人次，其中72.3%为自动续费会员和按年付费会员。

　　从收入角度来看，喜马拉雅从2021年的58.567亿元增长到2022年的60.608亿元，再到2023年的61.632亿元。在这3年中，喜马拉雅的毛利分别为31.627亿元、31.454亿元和34.729亿元。尽管2021年公司亏损了51.06亿元，但在2022年和2023年分别实现了36.996亿元和37.363亿元的收益。

　　如果不考虑可转换可赎回优先股的公允价值变动和以股份为基础的薪酬开支，喜马拉雅在2021年和2022年的经调整亏损分别为7.178亿元和2.959亿元，而在2023年则实现了2.237亿元的经调整盈利。这些数据不仅反映了喜马拉雅在用户增长和市场占有率上的成功，也展示了其在财务上的稳健发展。

　　中国在线音频市场潜力巨大

　　随着在线音频内容在用户整体在线时间中所占比例的逐年上升，中国市场展现出了显著的增长潜力。2018年至2023年，这一比例从2.0%增长至5.3%，并有望在2028年达到7.1%。在线音频正迅速成为中国所有在线内容中增长最快的领域，预计2023年至2028年的复合年增长率将高达16.9%。尽管如此，与长视频行业相比，2023年在线音频的付费率和用户平均收入仍然较低，分别为12.4%和12.9元。

　　中国不仅是世界上最大的在线音频市场，而且还拥有巨大的增长空间。尽管中国的在线音频渗透率仅为24.6%，远低于美国超过50%的渗透率，但随着移动互联网用户比例预计从2018年的58.5%增长至2028年的85.5%，以及智能音箱、可穿戴设备、智能家居和车载娱乐系统的普及，中国在线音频市场的潜力不容小觑。

　　特别是，中国传统AM/FM广播的庞大听众群体为在线音频提供了丰富的潜在用户基础。2023年，中国的年度活跃听众数量高达4.67亿。此外，与在线音乐、短视频和长视频相比，预计在线音频的移动端渗透率将显示出更大的发展潜力。

　　在收入方面，中国在线音频市场自2018年的40亿元增长至2023年的250亿元，预计到2028年将进一步增长至510亿元。物联网和车载在线音频市场的收入增长更为显著，从2018年的5860万元增长至2023年的10亿元，预计到2028年将达到25亿元。

　　订阅模式作为在线音频市场的主要变现方式之一，其收入从2018年的16亿元增长至2023年的105亿元，并预计将继续以16.9%的复合年增长率增长。在所有在线音频内容中，订阅内容预计将以更高的渗透率和用户收入成为未来几年增长的主要驱动力。2023年，中国移动端订阅的月平均付费率为13.4%，每个付费用户的月平均收入为21.4元，而个人成长产品和训练营的用户月平均收入已超过400元，显示出其在市场中的强劲增长势头。

　　估值超300亿元

　　天眼查数据显示，喜马拉雅已获得兴旺投资、挚信资本、腾讯、泛大西洋投资、普华资本、小米、阅文集团、合鲸资本、创世伙伴资本等一众知名VC/PE、战略投资者的支持。

　　IPO前，兴旺投资持有喜马拉雅10.72%的股份，为最大外部投资方。数据显示，2020年公司完成境外E-4轮融资，估值43.44亿美元，折算成最新人民币汇率，约为314亿元。