去年净利暴跌一季度净利暴增，澜起科技业绩反转背后发生了什么？

　　界面新闻记者 | 庞宇

　　受客户去库存影响，澜起科技（688008.SH）去年净利大降后一季度回暖。

　　4月10日盘后，澜起科技披露一季度业绩预告，今年第一季度，公司预计实现营业收入7.37亿元，较上年同期增长75.74%，实现归母净利润2.10亿元~2.40亿元，同比增长9.65倍~11.17倍，实现扣非净利润2.10亿元~2.35亿元，同比大增708.62倍~793.10倍。

　　此前一日，澜起科技刚披露了2023年年报，去年营业收入为22.86亿元，同比下降37.76%；归母净利润为4.51亿元，同比下降65.3%。

　　年净利润不到5亿元，这是澜起科技近6年盈利的最低谷。自2019年上市后的4年时间该公司净利润在7亿元~13亿元区间。

　　一季度业绩同比增幅较大，也与前期基数较低有关。2023年一季度，澜起科技净利润不到2000万元，扣非净利润仅29.59万元，为近6年单季度的最低盈利水平。

　　环比来看，2023年第四季度，澜起科技营业收入为7.61亿元，归母净利润为2.17亿元。据此计算，2024年第一季度，预计净利环比变动幅度为-3%至10.6%。

　　去年净利大降超6成

　　据了解，澜起科技成立于2004年，是一家数据处理及互连芯片设计公司，主要为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案。

　　目前，澜起科技拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线，分别占营收盘的96%和4%。其中，互连类芯片产品主要包括内存接口芯片（含MRCD/MDB芯片）、内存模组配套芯片、CKD芯片、PCIeRetimer芯片、MXC芯片等。

　　由于公司的产品主要应用于服务器，因此服务器行业的景气度直接传导至公司的业绩表现上。

　　从行业来看，2023年，受宏观环境影响，服务器及计算机行业需求下滑，行业整体面临去库存的压力。根据研究机构DIGITIMES的数据，2023年全球服务器出货量同比下降18.3%。同时，美系大型云服务商2023年因竞相购买高价AI服务器，导致传统通用型服务器采购减少。

　　受此影响，“公司DDR4内存接口芯片与津逮®CPU出货量较上年同期明显减少。”澜起科技解释年报下滑原因时称。

　　从公司两大产品线来看，2023年，公司互连类芯片收入21.85亿元，同比下滑20.11%；津逮®服务器平台收入9354.73万元，同比下滑90.01%。

　　资产减值损失激增也是导致澜起科技去年业绩下滑的一大原因。2023年公司计提资产减值损失1.93亿元，较上年同期增加1.66亿元，主要为存货跌价准备增加。

　　今年一季度情况有所好转。对于一季度业绩预增，澜起科技分析称，自今年年初以来，内存接口芯片需求实现恢复性增长，公司部分新产品（如PCIeRetimer、MRCD/MDB芯片）开始规模出货，推动公司第一季度收入及净利润较上年同期大幅增长。当期互连类芯片产品线销售收入约为6.95亿元，创该产品线第一季度销售收入历史新高（前次记录是2022年第一季度的5.75亿元）。

　　4月10日发布一季度业绩预告后，澜起科技随即召开了2023年年度业绩交流会。公司方面表示，根据行业分析，在经过去年4个月去库存后，本轮服务器及计算机行业去库存已接近尾声，预计行业整体需求将从2024年开始恢复增长。从下游需求来看，今年普通服务器需求保持稳定，AI服务器内存模组需求量呈现恢复性增长态势。

　　被问及一季度毛利率情况时，澜起科技方面表示，从大的逻辑上看，DDR5相关产品占比上升，以及高毛利产品PCIeRetimer、MRCD/MDB出货量的增加，将正向贡献毛利率；但同时，公司一般年初会给客户降价，同样产品相较于四季度价格会小幅下降，DDR4去库存告一段落后，一季度的补货需求令其占比有所提升，这对整体毛利率产生负向影响。

　　此外，对于投资者较为关心的AI芯片进展情况，澜起科技回复称，“去年公司对于第一代AI芯片工程样片做了内部测试及给客户供样。但结合大模型带来的整个行业需求的变化，公司决定不再量产第一代产品，而直接去做第二代产品去满足客户需求。目前第二代产品正在研发过程中。”

　　从2024年一季度预告净利润上限2.4亿元来看，澜起科技度过了盈利的低谷期，净利润回归正常水平，不过与2022年一季度净利润（3.06亿元）还存在一些差距。

　　股价近一年累计跌去45%

　　二级市场上，伴随着业绩下滑，近一年来，澜起科技股价呈震荡下行走势，4月10日公司收盘价为43.15元/股，较2023年4月的高点78.84元/股，累计跌去45%。

　　4月10日的业绩交流会上，澜起科技管理层谈及公司股价时表示，“今年3月初以来，公司股价跌幅超过了市场和板块的调整，根据公司收集到的投资者反馈，可能有投资者或专家误读了公司的产品布局，觉得我们是AI时代的弃儿，所以造成了股价的大幅下跌。”

　　澜起科技方面认为目前公司市值被严重低估，希望借这次交流向市场进一步澄清，“一方面，我们在AI运力这块做了大量的前期布局，今年就已经开花结果，可以看到两款产品（PCIeRetimer芯片、MRCD/MDB芯片）已经上量，CKD芯片这个季度开始上量，MXC也是蓄势待发，所以我们会充分受益于AI时代。”

　　年报显示，澜起科技的股权架构较为分散，不存在控股股东和实际控制人，前十大股东几乎被投资公司和基金占据。

　　去年四季度，持股比例第二高的INTEL CAPITAL CORPORATION减持957.60万股，持股比例为5.80%，去年一年该股东累计减持了3560万股。此外，香港中央结算有限公司、华夏国证半导体芯片交易型开放式指数基金分别减持28.21万股、22.89万股。

　　有4只基金增持，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数基金、兴全合润混合型基金、国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数基金，分别增持292.20万股、184.21万股、82.73万股、84.53万股。