专题:中国天瑞水泥尾盘闪崩大跌99%
来源:环球老虎财经app
仅仅15分钟,暴跌99%,中国天瑞水泥百亿市值蒸发殆尽。对于公司背后的实控人李留法来说,这无疑是一次重击,因为天瑞集团虽布局甚广,但水泥产业仍是其基本盘。
港股又现“惊魂”一幕。
4月10日早间,中国天瑞水泥突发停牌公告称,上午九点在香港联合交易所短暂停止买卖,以待发出有关本公司内幕消息的公告。
据悉,这是因为公司在4月9日下午尾盘最后的25分钟开始突现暴跌,仅用15分钟便跌去了99%,此前中国天瑞水泥则以5.1港元/股开盘,并一直稳定在这一价位。
对于公司实控人李留法来说,天瑞水泥一直是其相当重要的资产部分,早年李留法在通过冶炼起家后,便一直颇为重视水泥业的布局,甚至多次拿下国资企业,成功上演“蛇吞象”。
此外,天瑞集团还面临着领导者“交接班”的问题,随着中国改革开放后的第一代企业家逐渐步入高龄,这类家族企业的代际传承问题也日益凸显。
一季度浮亏1.2亿
在股价闪崩后的第二天,中国天瑞水泥发布停牌公告。
据悉,4月9日,中国天瑞水泥的股价一路从5.1港元/股跌倒0.048港元/股,市值也由上一交易日的147亿港元跌至1.4亿港元,跌幅超99%。
公开资料显示,天瑞水泥主要业务包括制造及销售水泥、熟料及石灰石骨料,是河南汝州市天瑞集团旗下上市平台,同时也是天瑞集团重要成员之一,成立于2000年,并于2011年底在港股上市。
值得注意的是,天瑞水泥近来的成交量一直不大,基本保持在一百万股以内,但4月9日尾盘突然出现放量,全天成交量高达28130万股,颇为突兀。
从业绩方面来看,2023年天瑞水泥实现营收78.9亿元,同比减少28.64%;净利亏损6.34亿元,较2022年同期下滑超10亿元。
此外,公司毛利仅为16.29亿元,较2022年减少了10.85亿元,下滑幅度达40.0%;毛利率则由2022年的约24.5%下滑至2023年的约20.7%。
但在房地产低迷的当下,如此业绩表现虽然不佳,但尚可接受,并不至于彻底“击穿”天瑞水泥的股价,市场上有说法认为暴跌或与股票质押斩仓有关。
据悉,2019年4月,香港证监会就收紧券商孖展借贷指引经咨询后公布,券商借出的孖展总额上限,定于券商资本额的5倍,经纪行须向客户追缴保证金,并严格执行追缴保证金通知政策。
此后,许多券商会要求客户追缴保证金比例,若是无法达成协同,这些券商就会选择直接斩仓,正是这个原因,导致港股频现“仙股”。以天瑞水泥暴跌当日为例,浩森金融科技也是在收盘前暴跌近91%,升能集团则股价腰斩。
CCASS系统数据显示,中国天瑞水泥股份存放在其中的比例达到94.22%,前10大券商席位持仓量高达62.03%。值得注意的是,中国天瑞水泥去年12月曾有1.7亿股股票由国泰君安(香港)转入到华融证券,4月3日又有2500万股转入到招商证券(香港)。
穿透公司股权结构后可发现,中国天瑞水泥第一大股东为煜阔有限公司,持股比例达到69.58%,公司实际控制人为李留法,其人曾是河南首富,并因多次上演“蛇吞象”并购,为资本市场所熟知。
擅用“蛇吞象”的李留法
李留法的“运气”似乎一向不错。
1985年,从河南大学毕业一年后,28岁的李留法并不满足于一辈子端着“铁饭碗”,于是他买下一个半吨炉开始做起了冶炼生意,并将其命名为汝州市铸钢厂,此后汝州市铸钢厂一路快速发展,其生产的电机机壳一度占领了中国大部分市场。
李留法的野心远不止于此,1993年,李留法盯上了铁路装备,并将企业更名为“天瑞”。同年,在平顶山、汝州两级政府的支持下,李留法兼并了国有企业河南省豫西煤矿机械厂,并借此取得了进一步的发展。
似乎是尝到了兼并国资企业的甜头,李留法在这条路上越走越远。1994年,李留法接手乡办企业白云山水泥厂,并成功帮助企业扭亏为盈;1997年,他又拿下了位于鲁山县扶贫项目平顶山市特种水泥厂;1999年,李留法又拿下了经营不善的汝州市磊裕水泥股份有限公司。
在当地政策的扶持下,李留法还先后接管了汝州、宝丰三个电厂,并且收购三门峡天元铝业股份有限公司和石人山风景区,这渐渐形成了天瑞集团的雏形。
事实上,对于天瑞集团来说,水泥业务一直是其重要板块之一。2011年12月,天瑞水泥赴港上市,一举融资融资9.66亿港元。
2015年初,天瑞集团控股同力水泥15.03%的股权,成为同力水泥第二大股东,同年4月,天瑞集团以28.16%的股权,成为山水水泥第一大股东,再次坐实了李留法国企“猎手”的名头。值得一提的是,此前山水水泥曾出现过激烈的股权斗争,甚至引发过械斗。
天瑞集团的成功,也为李留法带来了巨额财富。2011年起多次问鼎“河南首富”,2014年李留法的财富值仅差马云70多亿,位列全国第六。
企二代掌权
官网显示,天瑞集团是集绿色建材、铸造(智能制造)、互联网科技、文化旅游等产业融合的股份制企业集团。名列中国企业500强380位,中国制造业500强195位。
水泥业务是集团顶梁柱;科技板块则包括天瑞信科、大易科技。其中大易科技是国家首批无车承运试点企业、无船承运企业,国家AAAA级综合服务型物流企业,国家首批AAAAA网络货运企业。2022年实现营业收入147.5亿元,平台交易额、运量、整合车辆数等综合实力稳居河南第一、全国前五。
事实上,和大多数家族企业一样,家大业大的天瑞集团也处在权力交接的关键期。
2021年10月,李玄煜加入中国天瑞水泥任副总经理。公告显示,李玄煜同日被委任天瑞水泥集团有限公司、天瑞集团股份有限公司及天瑞集团铸造有限公司三家公司的董事长。
据悉,李玄煜为85后海归,毕业于英国杜伦大学,曾担任平顶山市瑞平煤电有限公司经营管理部副部长、部长及副总经理,洛阳城乡建设投资集团有限公司副总经理。
值得注意的是,天瑞集团持有平顶山市瑞平煤电有限公司40%的股份,对于李玄煜来说,这无疑是一个颇为不错的练手机会。
近年来,中国家族企业面临着代际传承的挑战,许多知名企业已经开始或完成了这一过程。
具体来看,娃哈哈集团由宗庆后女儿宗馥莉接班,海澜之家的周建平辞去董事长职务,由其子周立宸接任。新希望集团的刘畅作为刘永好之女,也承担起领导公司的重任。
值得注意的是,并不是所有的家族企业都选择“子承父业”,有些家族企业转向职业经理人治理模式。如美的集团作为家族企业,便采用了“去家族化”治理模式。
据悉,美的集团的何享健将领导权交给了非家族成员的职业经理人方洪波,通过组织架构的改革与公司治理机制的优化来加强企业建设。
目前来看,越来越多的家族企业都将面临权力交接的难题,如何保证交接的平稳性,仍是一个重难点。
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