毛戈平转战港股IPO：去年净利增近九成，浦申九鼎完全退出

　　三度“折戟”A股后，毛戈平转道港股再度冲刺上市。

　　4月8日，毛戈平化妆品股份有限公司递表港交所申请主板IPO，中金公司为独家保荐人。

　　值得注意的是，此前毛戈平公司已上市长跑7年，A股IPO多次受阻。据澎湃新闻记者梳理，2016年12月毛戈平首次递交A股招股说明书，2017年提交更新版本，2021年首发过会，但一直没有拿到批文，2023年再次更新招股书，拟募集11.21亿元。2023年9月，因毛戈平发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所中止毛戈平发行上市审核。2024年1月4日，毛戈平撤回A股发行上市申请，三个月后转战冲刺港交所上市。

　　毛戈平公司于2000年7月28日在杭州成立。公开资料显示，公司法定代表人毛戈平本人是中国化妆界的标志性人物，先后为多部电影、电视和舞台剧进行化妆造型设计，其中最著名的代表作是刘晓庆在电视剧《武则天》的妆容。随后，毛戈平进行创业，先后创办了毛戈平形象设计艺术学校以及彩妆品牌MAOGEPING。品牌也因毛戈平“换脸式”的化妆手法而受到大量关注。

　　2023年营收增近六成，净利增近九成

　　据招股书显示，毛戈平公司定位为国内高端美妆集团，但国内高端美妆行业近年来竞争激烈，据招股书援引弗若斯特沙利文的资料显示，国内前五大高端美妆品牌均为国际美妆品牌，以2022年零售额计算，前五大高端美妆品牌占据了31.5%的市场份额，形成了相对集中的竞争格局。毛戈平公司为中国市场⼗大高端美妆集团中唯一的中国公司，按2022年零售额计排名第八。MAOGEPING是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货品牌，按2022年零售额计算，排名第十五。

　　过去一年，毛戈平业绩实现“突飞猛进”式增长。2021年至2023年，毛戈平公司总收入分别为15.77亿元、18.29亿元、28.86亿元，其中2022和2023年营收同比增长16%和57.8%。归母净利润为3.31亿元、3.52亿元以及6.62亿元，2022年和2023年分别同比增长6%以及88%。

　　毛利率也逐年提升，过去三年分别为83.4%、83.8%以及84.8%。  

　　财报指出，毛戈平产品组合包括涵盖两个类别的378个单品，涵盖334个彩妆单品以及44个护肤单品。从定价来看，毛戈平的彩妆产品的建议零售价一般在200元至500元之间，护肤产品的建议零售价一般在400元至800元之间。

　　截至去年底，具体来看，毛戈平彩妆销售占比从2021年的65.1%降至2023年的56.2%；护肤销售占比从2021年的29.7%增至2023年的40.2%；化妆技术培训及相关销售占比从2021年的5.2%下降至2023年的3.6%。

　　渠道方面，线上渠道销售占比逐年提升，过去三年收入占比分别为35.4%、39.2%以及43.4%。其中去年线上直销收入占比为33.5%。 不过，线下渠道尤其是线下直销渠道，依旧是毛戈平主要的收入来源。

　　根据毛戈平的战略，拟将IPO募集的约25%用于扩大销售网络；约20%用于品牌建设活动；约15%用于海外扩张及收购；约10%用于加强生产及供应链能力；约9%用于增强产品设计及开发能力；约6%用于化妆艺术培训机构；约5%用于运营及信息基础设施数字化；约10%用作营运资金及一般公司用途。

　　招股书还指出，2024年3月，公司从中国一家信誉良好的商业银行获得银行融资3亿元，截至最后实际可行日期该银行融资尚未动用，该银行融资有效期为一年。

　　浦申九鼎套现7.3亿元后退出

　　值得注意的是，今年以来毛戈平此前的股东“浦申九鼎”转让持有的股份，于4月8日悉数结算，转让完成后，浦申九鼎不再持有毛戈平公司任何权益。而此前，据毛戈平公司A股招股书显示，浦申九鼎持有公司10%的股权。

　　具体来看此次新递表的港股招股书，2024年1月25日，浦申九鼎以对价1.07亿元将87.9万股股份，占毛戈平公司当时已发行股份总数的1.47%，转让予深圳市笃实企业管理合伙企业（有限合伙）。2024年1月29日，浦申九鼎以对价0.72亿元向苏州锦鸿创业投资合伙企业（有限合伙）转让59.1万股股份，占毛戈平公司当时已发行股份总数的0.99%。2024年1月17日，浦申九鼎以对价人民币5.51亿元向帝景投资转让453万股股份，占毛戈平公司当时已发行股份总数的7.55%。这意味着，浦申九鼎一共套现7.3亿元。

　　此前，毛戈平IPO频频受阻，或系受到投资人牵连。浦申九鼎，则是曾经的PE“大鳄”九鼎集团旗下的企业。公开资料显示，九鼎集团于2014年登陆新三板，成为新三板上市的第一家PE公司。就在毛戈平化妆二次更新招股书的2017年，九鼎系旗下共有13家企业成功IPO。

　　然而，次年形势急转直下。2018年3月，九鼎集团发布公告，因涉嫌违反证券法律法规遭证监会立案调查。自此之后，九鼎系IPO项目开始集体受阻，无一通过证监会核准，包括毛戈平在内的多个九鼎系IPO项目均成为了“钉子户”。

　　2021年9月，监管靴子落地，九鼎集团董事长吴刚因其相关行为涉嫌违反基金相关法律法规，被证监会立案调查。2023年2月14日，九鼎投资披露公告称，证监会对公司实控人吴刚采取5年市场禁入措施。