金价屡创新高 投资者现在还能“上车”吗? 刘煜辉称要看美联储降息预期

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　　刘煜辉分析认为，投资学专业上讲黄金是美元实际利率的映射。黄金不是由美元实际利率的绝对值决定，而是由美元实际利率与美国中性利率之间的相对位置决定的。这一轮黄金的上涨恰恰发生在一个强美元周期——美国经济强势周期扩张的状态中间。美国经济的强势使其中性利率不断抬升，而名义利率调整相对滞后，进而导致通货膨胀率上升，实际利率下行驱动黄金价格上涨。如果美联储不主动地去加息，仅靠市场自循环，黄金和铜易涨难跌的趋势不太容易被打破。