花旗：上调中国宏桥目标价至11.5港元 维持首选

　　花旗将中国宏桥（01378）目标价从9.3港元上调至11.5港元，并维持首选。

　　花旗在中国宏桥公布业绩后上调盈利预测，以反映铝业务的利润率上升。花旗对2024年和2025年中国宏桥的盈利预测较市场高出29%及41%。花旗预计未来几个月市场共识将上升。

　　花旗表示，铝需求强于预期，这主要是由于中国的太阳能安装量增加。2024年前2个月，中国太阳能装机达到36.7GW，同比增长80%，强于预期。2024年前2个月，中国新能源汽车销量达到105.6万辆，同比增长37%。截至3月底，铝的表观消费量同比增长11%。

　　截至3月22日，花旗预计中国铝平均营业利润为2，786元人民币/吨，而自2013年以来的历史平均利润为1，169元人民币/吨。考虑到铝的总产能接近上限，而利用率已经处于高位，花旗预计铝的利润率将在更长时间内保持在高位。

　　花旗还指出，制造业补库存周期可能在2024年开始，这也可能推动铝价进一步上涨。