东吴证券保荐明阳科技IPO项目质量评级C级 承销保荐佣金率较高 被要求全面提升招股书的信息披露质量

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专题：券商IPO项目执业质量评级

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　　（一）公司基本情况

　　全称： 明阳科技（苏州）股份有限公司

　　简称：明阳科技

　　代码：837663.BJ

　　IPO申报日期：2022年6月29日

　　上市日期：2023年3月15日

　　上市板块：北交所

　　所属行业：汽车制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：东吴证券

　　保荐代表人：张明，周祥

　　IPO承销商：东吴证券股份有限公司

　　IPO律师：国浩律师事务所

　　IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　股权激励披露不充分；产品价格年降约定披露不充分；被要求说明业务实质的披露是否准确；补充披露产品价格年降约定；转固新厂房信息披露不充分；招股说明书中未披露报告期各期按收款方归集的期末余额前五名的应付账款、按照销售区域分类的国内各地区收入等情况；保荐机构、申报会计师被要求全面核查招股书的内容是否充分，对披露不充分之处予以补正，全面提升招股书的信息披露质量；未披露具体措施内容及实施顺序；发行人被要求说明是否存在未披露的对赌条款，如有，被要求说明相关条款的清理情况。

　　（2）监管处罚情况

　　发行人2021年8月、2022年5月被全国股转公司出具2次口头警示，涉及王明（金麒麟分析师）祥、沈旸违规资金占用、未及时披露占用资金这一事项。

　　报告期内，发行人及其子公司共受到2项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2023年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为487.83天，明阳科技的上市周期是259天，低于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　明阳科技的承销及保荐费用为1532.17万元，承销保荐佣金率为10.00%，高于整体平均数6.35%，高于保荐人东吴证券2023年度IPO承销项目平均佣金率6.96%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日股价较发行价格下跌1.26%。

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月股价较发行价格下跌3.77%。

　　（9）发行市盈率

　　明阳科技的发行市盈率为17.63倍，行业均数27.71倍，公司低于行业均值36.38%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资1.82亿元，实际募资1.53亿元，实际募资金额缩水15.70%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2023年，公司营业收入较上一年度同比增长24.38%，归母净利润较上一年度同比增长29.75%，扣非归母净利润较上一年度同比增长29.57%。

　　（三）总得分情况

　　明阳科技IPO项目总得分为74.5分，分类C级。影响明阳科技评分的负面因素是：公司信披质量有待提高，受到全国股转公司处罚，发行费用率较高，发行市盈率较高，上市首日股价破发，上市三个月股价较发行价格下跌，实际募资金额缩水。这综合表明，虽然公司短期内业绩表现较好，但信披质量有待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。