长城基金汪立：市场或逐步回调，大盘韧性相对更强

　　3月市场在3050附近持续震荡；全月日均成交额超过1万亿，但最后一周成交额在逐步萎缩；风格上，成长价值相对均衡，大盘略优于中小盘。行业方面，有色金属、石化、纺服、环保、汽车等行业表现靠前；非银、房地产、煤炭、医药等表现靠后。其中，高股息行业相对回落，主题投资收益持续良好。

　　长城基金高级宏观策略研究员汪立指出，目前，国内社融水平偏弱，地产销售与投资承压，工业企业利润回落，与此同时消费和制造业、基建投资表现出韧性。在地产基本面偏弱、制造业基本面支撑、市场情绪较高和流动性充足的环境下，高股息资产表现在3月有所回落，主题投资却持续赚取超额收益，这与去年上半年AI和国企改革行情类似。

　　展望后市，汪立认为，在一季报披露的影响下4月市场整体或逐步回落，但在政策性资金的支持下大盘韧性相对强于小盘，防御属性优于进攻属性。复盘历年4月行情，预计市场或在4月10日逐步开始回调，主要原因在于：一季报披露期间会快速回调盈利预期，市场因而容易发生回调。其中，小盘股回调的可能性和幅度或更高，这是因为不同于大盘股多在3月提前交易盈利情况，小盘股往往等到财报期才根据一季度盈利情况集中反映股价。

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