一季度震荡下两大主题爆发，权益基金首尾业绩差已超50个百分点

　　转眼间，2024年一季度已经落下帷幕。1月，市场经历史上最差开局之后，2月A股市场终于迎来强劲反弹。而在刚刚过去的3月，市场在沪指3000点附近再次展开激烈争夺。

　　本月，沪指最高涨到3090点，最低探至2984点，指数在约100点空间内反复震荡。然而，公募基金产品的业绩差距已经明显拉开。截至3月末，公募产品排名首尾业绩差已超50个百分点。

　　先看混合型基金的涨幅榜。

　　3月行情，市场表现出窄幅震荡格局，因此混合型基金年内总收益没有出现太大幅度的提升。总体来看，布局AI主题以及黄金股这两大类的产品成为一季度最大赢家。

　　继蔡嵩松之后，诺安基金有可能再次迎来冠军级别的基金经理，她正是蔡嵩松的接任者刘慧影。截至三月末，由刘慧影管理的诺安积极回报年内收益达24.65%，位居混合型产品的第一位，同时也领先第二名（由叶勇管理的万家双引擎）近5个百分点。

　　现在看诺安积极回报的持仓，除了重仓AI板块外，去年末最大亮点是重仓了高新发展。另一大特点是，刘慧影持仓高度集中，诺安积极回报去年底股票仓位91%，比去年三季度末提升十个点仓位。其中，前十大重仓股持仓占比达82%。而根据刚公布的年报，其隐形重仓股还有两只，分别为拓维信息和盛科通信。

　　对于2024年的展望，刘慧影在年报中表示，全面看好中国与海外人工智能产业的发展。从国内发展来看，我们应该清楚地认识到，美国对中国人工智能产业的重重封锁，将倒逼国内人工智能公司加速发展，国产算力成长可期。人工智能产业端趋势发展势头正猛，中美未来将齐头并进，大步迈向星辰大海。

　　此外，由王鹏管理的宏利基金多只产品也在今年崛起，他管理的四只产品均以超过15%的回报进入了混合型基金排名前20名。而王鹏这两年最大的变化就是从新能源赛道积极转向AI主题。王鹏在年报中表示，去年减持了储能和海风，买入生成式AI行业龙头。虽然行业判断正确，但节奏把握得不好。今年，继续看好AI带来的算力投资机会，受益进口替代的行业也存在机会。第三，是国内偏刚需的行业，以及中长期产业出海的投资机会。第四，是利率下行阶段高股息的投资价值会延续。

　　除了AI外，另一大业绩出色的主题就是高股息。比如万家双引擎，永赢股息优选、中欧瑞丰，以及前海开源金银珠宝混合等。这类产品布局方向略有不同，包括石油股，电力股，还有3月表现强劲的黄金股，但都属于高股息主题。其中，前海开源金银珠宝混合凭借一个月近20%的收益，成为一季度最大黑马，该产品满仓黄金股。

　　值得注意的是，这个月煤炭股表现相对低迷，也使得万家基金黄海管理的产品净值出现回落，最终退出了混合型基金业绩前20名。

　　接下来，看混合型基金跌幅榜，截至三月末，依然有不少混合型产品年内下跌超过20%，其中包括不少量化产品。

　　其中，跌幅最大的是由王秀管理的同泰开泰，今年以来下跌达26.01%排名垫底，其业绩和诺安积极回报相比，已经相差超过50个百分点。

　　实际上，王秀于今年2月29日才开始单独管理该产品，此前由杨喆管理，1月30日开始，王秀加入进来，和杨喆共同管理。从该产品持仓情况来看，也非常耐人寻味。

　　截至去年底，同泰开泰第一大重仓股为阳光电源，该股今年反弹了18%，表现不错。此外，该产品还持有新易盛、海光信息、光库科技等，今年表现都不算差，但该产品却最终业绩垫底。

　　再看股票型基金的涨幅榜，排名前列的产品以布局资源类个股为主的高股息策略产品为主。

　　其中，孙迪管理的广发资源优选以18.89%的年内收益排名股票型基金第一名。此外，鲍无可继续表现稳定，他管理的景顺长城沪港深精选今年以来收益为11.61%，也进入前十。

　　鲍无可管理的产品重仓紫金矿业、中海油、华能水电等个股。2019年以来，鲍无可一直单独管理景顺长城沪港深精选，且近5年来，每年都取得正收益，这一点是很多基金经理难以做到的。

　　鲍无可在年报中表示，展望国内经济，转型还将持续，整体经济增速仍将下行。A股市场整体估值分化较大，当前市场上存在大量低ROE、高PB的公司，相信这些公司过高的估值将回归合理水平。目前基金的持仓都符合我们的投资理念，拥有较佳的商业模式和极强的经营壁垒，当前的估值也处于合理偏低的范围。

　　再看股票型基金的跌幅榜。

　　截至3月末，只有信澳先进智一只产品年内跌幅超过20%，不过在跌幅榜中，出现多为知名基金经理管理的产品。

　　比如葛兰管理的中欧医疗创新，今年以来下跌17.89%，位居跌幅榜第三位，该产品依旧布局创新药板块。

　　此外，还有陆彬管理的汇丰晋信智造先锋，今年也下跌超过17%；付娟管理的申万菱信智能汽车今年下跌17.19%；范洁、黄智然管理的前海开源公共卫生主题，今年跌幅也超过17%。