猪企的2023年寒冬：十余家上市猪企主业均亏损，温氏股份预亏逾60亿元

　　2023年，生猪养殖企业主营业务均面临大额亏损。

　　截至1月31日晚，十余家上市猪企2023年业绩预告已披露完毕。整体来看，10家猪企扣非净利润均为负，说明养猪亏损严重。其中多家头部猪企面临数十亿的亏损，有两家猪企靠着非经常性损益维持盈利。

　　近几年猪价震荡不断，猪企赚少亏多。

　　猪价方面，我国生猪市场存在明显周期性特征，一般3-4年为一个周期，2019年-2022年为一轮完整的猪周期。2021年被称为“史上最惨猪周期”，猪肉养殖量远大于消费需求，市场处于供过于求状态，猪肉价格持续下行。2021年多家猪企亏损超百亿。

　　2022年起猪肉价格探底回升，同年7月自繁自养生猪利润年内首次为正，标志着整个行业拐点来临。猪企成功走出“养一头亏一头”的泥潭，2022年猪企大多实现盈利，其中温氏股份（300498.SZ）赚52.89亿元、牧原股份（002714.SZ）赚132.66亿元。

　　然而好景不长。2022年四季度起猪肉价格持续下行，且2023年全年维持低位运行，导致猪企利润受到大幅挤压，全年亏损严重。iChoice数据显示，全国生猪成交均价于2022年10月触及28.11元/公斤的高点，随后直线下行。最新价格为13.91元/公斤，仍在低位。

　　宏观来看，2023年全年生猪均处于供过于求的状态。

　　据人民网消息，农业农村部市场与信息化司司长雷刘功在1月23日举行的2023年农业农村经济运行情况新闻发布会上表示，2023年生猪市场供应充足。据国家统计局数据，全年猪肉产量5794万吨，比上年增长4.6%，处于2015年以来的最高水平。

　　多家猪企直言，猪肉价格下降是亏损的主要原因。

　　“养猪大户”温氏股份当上猪企亏损王。公司预计2023年实现净利润-60亿元至-65亿元，预计扣非净利润亏损61亿元至67亿元。

　　温氏股份表示，2023年公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）2626.22万头，同比增长46.65%，毛猪销售均价14.81元/公斤，同比下降22.26%。由于生猪销售价格同比出现较大幅度下降，公司生猪养殖业务利润出现深度亏损。

　　肉鸡方面，2023年温氏股份合计销售11.83亿只（含毛鸡、鲜品和熟食），同比增长9.51%，毛鸡销售均价同比下降11.51%。毛鸡销售价格同比下降，公司养鸡业务利润同比下降。

　　另一养猪龙头牧原股份同样面临高额亏损，其预计2023年净利润-39亿元至-47亿元，预计扣非净利润-37亿元至-45亿元。

　　牧原股份同样表示，报告期内生猪价格较去年大幅下降。同时，公司在按照会计准则要求对消耗性生物资产进行减值测试后，拟对部分消耗性生物资产计提减值准备，具体数据以审计结果为准。

　　海通证券近期研报指出，猪价旺季不旺，产能持续去化。2023年腌腊旺季猪肉消费量有较为明显的减少，生猪价格旺季不旺。结合目前生猪供给量大，以及2023年国庆及元旦前的猪价表现，预计年前的猪价反弹幅度有限、行业或将继续亏损。预计未来1-2个季度生猪供给压力仍然较大。2024年第二季度后有望出现猪周期的底部拐点。

　　国金证券研报同样认为拐点的到来仍需时间。其研报指出，2023年生猪价格持续低迷，行业产能全年呈现逐步去化态势，根据能繁母猪存栏数据推算，预计2024年下半年猪周期有望迎来反转。

　　针对生猪产能偏高、养殖持续亏损的问题，雷刘功表示，农业农村部指导各地加强生猪产能调控，保持用地、环保、金融等基础性政策稳定，不断强化信息监测预警，引导养殖场户适应性调减产能，顺时顺势出栏肥猪，加快供需回归均衡。

　　值得注意的是，有两家猪企2023年靠非经常性损益实现盈利。

　　*ST正邦（002157.SZ）预计2023年实现净利润80亿元-100亿元，但扣非净利润同样为负，预计为-50亿元至-70亿元。

　　*ST正邦的非经常性损益主要来自于重整计划中以股抵债产生的收益。2023年12月15日，江西南昌中级人民法院裁定公司重整完毕，债权裁定总金额269.92亿元，公司实施以股抵债产生的重整收益预计约175亿元-185亿元，上述重整收益计入非经常性损益中。

　　新希望（000876.SZ）2023年实现净利润3亿元，扣非净利润为-45亿元。白羽肉禽与食品深加工业务引进战略投资影响归母净利润增加，影响金额约为51亿元-52亿元，属于非经常性损益。